全民智驾时代来临

核心观点

自动驾驶是汽车行业核心竞争力，经历了燃油车时代的三大件壁垒、电动化时代的造车门槛下降，进入智能时代，特斯拉凭借其技术优势实现市值超越传统车企。2024年是智驾元年，高阶智驾逐步成为车型主要配置，价格带下沉至20万元以内，技术突破推动端到端方案加速落地，提升智驾体验。

关键数据

• 中国智能汽车渗透率：2023年为57.1%，预计2026年达81.2%，2030年达99.7%。
• 高阶自动驾驶渗透率：2023年为12%，预计2030年达80%以上。
• 2023年新能源车中高速NOA功能价格区间：10-20万元，城市NOA功能价格区间：20-30万元，预计2025年城市NOA功能下探至20万元以内。

技术变革

• 感知方案路线：纯视觉技术路线（特斯拉）和多传感器融合感知路线（Waymo）并存，目前多传感器融合感知方案占主导。
• 成本下降趋势：特斯拉从多传感器方案转向纯视觉方案，华为、小鹏汽车等持续减配感知硬件。
• 智驾体验提升：端到端方案整合多个算法，提升系统性能，特斯拉FSD V12率先实现端到端自动驾驶落地，华为、小鹏等推出端到端大模型方案。

公司推荐

• 智驾重点在整车板块，率先实现成熟好用城市NOA的车企将享受智能化红利。
• 整车推荐：特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、蔚来、长城汽车、吉利汽车、比亚迪。
• 零配件推荐：耐世特。

风险提示

• 全球汽车需求低于预期。
• 贸易摩擦超预期的风险。
• 颠覆式创新对现有生产体系的影响。