煤焦日报：多空因素交织，煤焦延续震荡

焦炭

• 核心观点：10月底钢厂利润走缩，焦炭首轮提降落地，显示“金九银十”产业链复苏尾声。往年季节性看，采暖季铁水产量边际走低，焦炭需求担忧仍存。9-10月政策利好改善宏观氛围，11月重大会议临近，市场逻辑在强预期和弱现实间转换，焦炭期货维持宽幅震荡。
• 关键数据：
  • 焦企盈利：吨焦盈利24元/吨，周环比下降27元/吨。
  • 产能利用率：维持高位，日均产量113.7万吨，周环比减少0.25万吨。
  • 钢厂铁水产量：日均产量235.69万吨，周环比增1.33万吨。
  • 库存：总库存832.16万吨，周环比累库16.83万吨。
• 研究结论：基本面有淡季转弱担忧，但增量支持政策预期相对利好，预计焦炭期货延续震荡运行。

焦煤

• 核心观点：金九银十旺季尾声，焦炭首轮降价落地，焦煤供需格局转弱，基本面支撑有限。11月重大会议临近，宏观氛围走强，焦煤期货偏强震荡。
• 关键数据：
  • 矿山开工率：维持年内高位，精煤日均产量77.8万吨，周环比增0.5万吨/天。
  • 蒙煤通关：10月累计通关9909车，环比下滑，澳煤进口弥补部分缺口。
  • 焦化厂焦炭产量：日均产量113.7万吨，周环比减少0.25万吨。
• 研究结论：旺季尾声需求担忧扰动，但政策利好提振经济基本面，预计焦煤期货短期内维持震荡运行。