需求不振持续亏损，单季经营略有改善

2024年前三季度公司实现营收1.81亿元，同比下降59.5%，归母净利润转亏为-0.41亿元（基期1.02亿元），扣非归母净利润转亏为-0.60亿元（基期0.73亿元）。亏损主要源于外部环境影响下短训需求不振导致收入承压，部分成本较为刚性。单三季度收入0.69亿元，同比下降45.5%，归母净利润-0.07亿元（基期0.25亿元），扣非后归母净利润-0.13亿元（基期0.12亿元），环比亏损收窄，主要系收入下滑幅度得到控制（2024Q1、Q2分别为-63.6%/-66.1%）叠加强化成本管控。

期末合同负债环比提升至0.91亿元（环比+28.2%，同比-15.2%），三季度销售收款0.92亿元，同比下降4.9%，降幅大幅缩窄。分析系公司推出的《鸿蒙应用开发2.0》短期刺激需求，但长期需求能否回暖仍需观察数字行业用人需求修复。

面对经营压力，公司强化成本控制。三季度毛利率为38.7%（环比+5pct），期间费用率为62.6%（环比-20pct），其中销售/管理/研发费用率分别为28.4%/20.1%/14.1%（环比分别-5pct/-8pct/-8pct），主要受益于职工薪酬减少及研发费用适当减少。

公司完善教育业务布局以提升抗风险能力。积极推进大同数据科技职业学院（筹）建设，预计2025年招生规模5000人；全资子公司新加坡唯学收购辅仁控股51%股权，间接控股辅仁国际学校。此举旨在降低对短训业务的需求弹性较大带来的波动风险。

投资建议：基于三季度需求未明显改善、收入承压持续亏损，下调2024-2025年归母净利润预测至-0.53/-0.16亿元（-142%/-111%，由盈转亏），新增2026年预测0.33亿元，对应EPS为-0.13/-0.04/0.08元。维持“优于大市”评级，静候需求改善，关注季度收款改善及职业高等学校布局推进。