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Q3降幅扩大，期待哈吉斯新店发力

2024-10-31 - 中邮证券在路上

公司24年三季报显示，整体业绩承压。24Q1-Q3实现收入35.4亿元，同比-3.6%；归母净利润4.2亿元，同比-25.2%。其中，24Q3收入10.6亿元（同比-11.7%），归母净利润0.7亿元（同比-51.7%）。主要受中高端消费景气度下行影响，旗下报喜鸟、哈吉斯均受波及，天气因素亦加剧终端动销下滑。截至24H1，公司门店1772家，较23年底净增11家，哈吉斯新店扩张期待拉动增长。

公司严控折扣提升毛利率，但销售费用率提升拖累净利率。24Q1-Q3毛利率65.8%（+1.2pct），归母净利率11.7%（-0.9pct）；销售费用率41.0%（+4.1pct），管理费用率7.6%（-0.1pct），研发费用率1.9%（-0.0pct）。24Q3毛利率62.9%（+0.2pct），归母净利率6.8%（-5.6pct）；销售费用率42.3%（+6.8pct），管理费用率8.7%（-0.6pct），研发费用率2.0%（-0.2pct）。整体归母净利率受销售费用率提升拖累。

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