建信期货铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 沪铜在7.6万附近震荡，美国9月消费者信心指数创新高但就业数据不及预期，市场趋于保守。内外现货市场改善力度不足，国内现货贴水收窄至15，LME0-3contango结构在140附近震荡，仓单溢价持稳，提单溢价小降，精废价差745，废铜供应紧张，国内社库微降0.03万吨，LME和COMEX库存均增，全球库存去库放缓。短期现货端支撑有限，宏观面重要事件未落地，市场风险偏好难提升，预计铜价短期在7.6-7.8万震荡。

二、行业要闻

1. 智利Codelco前九个月铜产量降4.9%至91.8万吨，总产量预计132.5-135.2万吨，低于原估139万吨。AndresNorte项目预计明年一季度投产，Andesita项目未来几个月上线。
2. 为满足清洁能源和AI需求，多家公司重启老矿山，未来五年供应约700万吨，2031年产量增3000万吨。铜价已创历史新高，预计2035年需求将超供应1.7%。
3. 艾芬豪矿业第三季度铜产量创纪录达11.6万吨，但全年指引下调6%至42.5-45万吨，因刚果民主共和国输电能力不足。公司安装备用柴油机，新冶炼厂将减少对第三方依赖，2026年铜产量有望达60万吨。