建信期货铜期货日报

行业铜期货日报 2025年3月13日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜上涨，隔夜特朗普宣布将加拿大钢铝关税翻倍至50%，随后又表示不会将加拿大钢铁和铝产品的关税提高到50%，但原计划的25%关税仍将生效，美国关税反复无常，但市场仍押注美对铜征收关税预期，COMEX-LME价差扩大至880美金，同时日内市场传闻铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，减产预期发酵，日内沪铜再度上涨逼近去年9月底高点。沪铜总持仓大增4.4万手，资金入场意愿高涨，现货市场因减产预期升水上行。LME市场注销仓单比持续上涨至44%且库存也不断下降。当前基本面逻辑仍集中在国内的供应端减产预期与美国的关税预期，叠加当前是中国下游传统消费旺季，基本面支撑较强。周三晚间美国将公布CPI数据，预计小幅放缓，美元指数承压，铜价继续看涨。 二、行业要闻 1.外媒3月11日消息，Prospect Resources宣布，其位于赞比亚的Mumbezhi铜矿项目的初始矿产资源估算（MRE）为1.07亿吨，铜品位为0.5%，总含铜量为51.5万吨。这些资源分布在Nyungu Central和Kabikupa矿床。MRE包括品位较高的部分，即6900万吨铜，品位0.53%，其中43%的资源属于Nyungu的指定资源类别，以及在Kabikupa地区的1800万吨铜，品位0.57%，其中100%被归类为推断级资源。 2.外媒3月11日消息，高盛周二在一份报告中表示，在美国政府可能征收关税前，美国铜的净进口量和库存将大幅增加。该行预计，到第三季度末，美国铜净进口量将增加50-100%，美国铜库存将增加20-30万吨（从9.5万吨增长至30-40万吨）。目前2025年5月美国期铜价格比LME的价格高出756美元/吨。虽然还未实施征收关税，但高盛预计年底前将对进口铜征收25%的 关税。高盛还预测，由于强劲的电气化需求、中国的刺激措施和矿山供应增长放缓，2025年全球铜市场将出现18万吨的短缺，预计由于季节性因素，短缺将集中在下半年。 3.外媒3月11日消息，Orion Minerals公布的报告显示，在截至2024年12月31日半年内，公司重点工作是聚焦推进公司位于南非的旗舰Prieska铜锌矿和Okiep铜项目的最终可行性研究（DFS），这两项研究均计划在2025年第一季度发布。该公司的目标是在2026年实现其关键开发项目的首次生产，并计划在本十年末将铜产量提升至每年5万多吨。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com