江苏卓胜微电子股份有限公司专注于射频集成电路领域，提供射频前端分立器件及模组产品，覆盖智能手机等移动智能终端及智能穿戴、通信基站等无线连接领域。公司已初步完成射频前端全品类布局，成为国内领先的射频前端供应商。
2024年前三季度经营业绩
- 营业收入：33.67亿元，同比增长9.55%。
- 净利润：4.25亿元，同比减少48.05%。
- 产品分类：
- 射频分立器件：18.66亿元，同比减少6.42%。
- 模组类产品：14.37亿元，同比增加38.82%，占比达43%。
- 毛利率：40.52%（整体），37.14%（第三季度），环比下降4.26%，主要受芯卓折旧、产品结构及汇率变动影响。
关键问答
- 研发费用增加：2024年前三季度研发费用7.53亿元，同比增长83.50%，主要因芯卓产线导入及模具费增加，体现公司积极推动产品落地。
- L-PAMiD进展：二季度推出的L-PAMiD已通过部分品牌客户验证，三季度完成产品迭代，性能提升，是未来营收增长的重要发力点。
- 库存水平：截至2024年三季度末存货26.62亿元，主要为战略性储备，库存结构以标准原材料为主，呆滞风险较小，未来将逐步平稳下降。
- 在建工程费用增加：主要源于扩产设备的购置，聚焦射频前端芯片特色工艺平台建设。
- 行业竞争格局：射频行业竞争激烈，公司通过资源布局和技术创新提升竞争力，未来将推动高端应用发展。
- 折旧情况：2024年前三季度固定资产折旧约4.13亿元，未来随芯卓项目推进仍将增加。
- 芯卓生产线进展：
- 6英寸滤波器产线：产品品类全面布局，集成自产滤波器的DiFEM等产品已成功导入客户并持续放量。
- 12英寸IPD平台：已进入规模量产阶段，L-PAMiF、LFEM等产品中自产IPD滤波器比例较高；射频开关和低噪声放大器第一代工艺生产线于2024年二季度量产，三季度逐步形成产出。
- 接收端模组竞争格局：公司模组产品收入结构以接收端模组为主，MAX-SAW实现高良率批量生产，成为市场重要突破。未来将聚焦高端模组产品研发，追求高价值化、差异化、成本化。
- 产品生产模式：采用委外和自主生产相结合的模式，自产比例根据产线进展、运营策略、市场环境及客户需求调整，目前SAW滤波器已达到较高自产比例。
研究结论
公司通过芯卓产业化布局和资源平台建设，持续提升研发、工艺及制造能力，推动模组产品占比提升，强化高端市场竞争力。未来将聚焦技术创新和高效运营，巩固行业领先地位。
