快速吃透产业链之新能源车

新能源汽车产业链全景及挑战

产业概况

• 市场销量：2023年中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比增长35.8%和37.9%；2024年1-5月累计销量389万辆，同比增长32.5%，5月销量96万辆，同比增长33.3%。
• 渗透率：2023年渗透率达31.6%，2024年1-5月达33.9%，5月达39.5%。
• 出口：2023年出口173.5万辆，同比增长55%，其中乘用车168.2万辆，纯电动车占比92%；2024年1-4月出口66.3万辆，同比增长27%，均价达2.3万美元。

产业链全景

• 上游（原材料）：
  • 碳酸锂价格2023年下降81.35%，供给端中长期过剩，2024年澳洲、南美及国内新增项目将贡献增量。
  • 国内锂矿主要增量来自江西、察尔汗盐湖等，盐湖扩建新增产能最大。
• 中游（动力电池）：
  • 正极材料：2023年出货248万吨（磷酸铁锂37万吨，三元材料15.6万吨），2024年Q1同比增长23%。
  • 负极材料：2023年出货165万吨（人造石墨88%），2024年Q1同比增长21%。
  • 隔膜：2023年出货176.9亿平米（湿法23%，干法67%），2024年Q1同比增长25%。
  • 电解液：2023年出货113.8万吨（全球市占率86.7%），2024年Q1同比增长26%。
  • 电池装车量：2023年387.7GWh，同比增长31.6%；2024年1-5月160.5GWh，同比增长34.6%。
• 下游（亲新能源车）：
  • 车企及车型：2023年新车数同比增长20%，2024年计划上市106款新车型。
  • 充电桩配套：2024年5月充电桩使用率显示74%用户选择120kW及以上充电桩，但该功率充电桩占比仅56%。

产业遭遇的挑战

• 关键矿产资源受限：锂、钴、镍等依赖进口，需加大国内勘探开发及回收利用。
• 充电基础设施不足：数量不足、分布不均、标准不统一，且可能增加电网控制难度。
• 安全性有待提升：固态电池尚在研发阶段，量产前景不明。
• 减碳效果存在争议：减碳效果依赖电力来源，若非新能源发电则无显著优势。
• 与燃油车的竞争关系：燃油车短期仍是市场主力，技术发展不及预期可能制约电动化进程。
• 技术创新和产业链完善：本土品牌需提升品牌价值、技术研发及全球布局能力。
• 产能过剩及发展不平衡：需在高质量发展中解决转型问题。