2024年三季报点评：拟投资10亿元建设原材料产线，产能有望翻约4倍

公司2024年前三季度业绩承压，主要受产品销量减少、营业成本和研发投入增加影响。具体表现为：营业收入7.32亿元（同比-1.34%），归母净利润2669.05万元（同比-30.62%）。三季度业绩尤为突出，收入1.41亿元（同比-53.53%），净利润-0.61亿元（同比-396.21%），主要因下游市场不确定性。但展望四季度，随着回款加速和收入确认高峰，年度业绩仍具支撑。

应收账款和存货同比上升：应收账款达9.81亿元（同比+25.53%），存货达8.05亿元（同比+38.03%，创五年新高），反映下游客户结算特点及经营规模扩大。公司认为存货增加是为应对市场需求变化，长期受益于3D打印技术应用和市场增长，滞销风险较低。

重大投资计划：拟投资10亿元建设金属增材制造专用粉末材料产线，产能将增至3000吨/年（原800吨/年），以满足市场需求。

盈利预测与评级：鉴于四季度收入确认高峰，略微下调预测：2024-2026年归母净利润分别为2.90/4.61/5.72亿元（原3.32/5.01/6.86亿元），对应PE分别为50/32/25倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游客户集中、核心器件依赖进口、核心竞争力风险。