中钨高新机构调研纪要

中钨高新材料股份有限公司作为世界500强企业中国五矿集团有限公司旗下子公司，是一家专业发展钨产业的高技术制造企业。公司资产规模超过190亿元，拥有完整的钨产业链，包括矿山、冶炼、加工和贸易，管理范围内钨矿山保有钨资源量123万吨，占全国查明钨资源量的11%。公司硬质合金占国内市场份额超过25%，拥有4个国家级科技创新平台，研发人员近1500名。

1. 柿竹园钨矿注入进程及未来规划
   柿竹园公司重组项目正处在深交所受理审核阶段，预计将加快推进。注入后，公司将通过产业链一体化提升抗风险能力和盈利能力，并加大产业链协同研发，为下游硬质合金提供高质量原材料。

2. 产品销售及需求分析
   今年公司粉末和铌产品外，其他产品销售单价出现下跌，主要受内外需压力影响。微钻产品需求较好，但价格下降；轧辊、钻掘等产品受钢铁、基建行业下滑影响较大。国家产业政策预计将带动外部需求增长。

3. 金洲公司智能微钻项目
   该项目将新增2亿支微钻产能，目前按计划推进，产能逐步释放，第三季度末累计产量已接近5亿支。

4. 数控刀片毛利率
   与去年相比，数控刀片毛利率小幅下降，主要受成本上涨和价格下滑双重影响，目前维持在35%-37%之间。

5. 行业需求及未来增量方向
   明年行业需求仍需观望，但国内制造业转型升级将长期支撑切削刀具需求。公司重点发展航天航空、电子信息、汽车、重工及燃机等领域，航天航空刀具已成为国产主流供应商。

6. 数控刀片与整刀策略
   公司优先保障市场占有率，以航天航空刀具为例，通过质量、研发能力提升客户粘性，未来随市占率提升，高附加值产品将带动效益增长。

7. 柿竹园公司产品销售
   柿竹园公司钨矿主要用于内部销售，仅有少量钨矿和伴生矿产品对外销售。

8. 内部改革动作
   公司将持续增加研发投入，加强成本管控，加大产业链并购重组力度，重点关注上游资源端和下游深加工端的优质标的。