中钨高新机构调研纪要

中钨高新机构调研报告 调研日期:2025-05-28 中钨高新材料股份有限公司是一家专业发展钨产业的高技术制造企业,是世界500强企业中国五矿集团有限公司旗下的子公司。公司成立于1996年,并于2000年更名为中钨高新材料股份有限公司。股票代码为000657,在深圳证券交易所上市。公司的资产规模超过190亿元,并且遍布美国、德国、法国、印度、韩国等国家的境外机构。中钨高新是中国五矿钨产业的运营管理平台,管理运营着完整的钨产业链,包括矿山、冶炼、加工和贸易。管理范围内钨矿山保有钨资源量123万吨,占全国查明钨资源量的11%。钼资源量10.9万吨,铋资源量20.9万吨,萤石资源量4700万吨。钨冶炼年生产能力20000吨,占全国APT产能的10%。硬质合金占国内市场的25%以上份额,拥有众多主导优势类产品。中钨高新拥有4个国家级科技创新平台和重点实验室,研发人员近1500名,累计有效专利超过1500件,并保持每年较快增长。步入新时代,中钨高新确立了“矿山是保障,冶炼是基础,合金是方向”的战略定位,全体中钨人将牢记“中国制造用中钨工具,世界制造有中国工具”的战略使命,秉承“诚信、专业、创新、高效”的共同价值观,发扬“千提百炼,其利断金”的企业精神,为建设具有全球竞争力的世界一流钨产业集团而不懈奋斗。 2025-05-28 董事长李仲泽,董事、总经理沈慧明 ,独立董事曲选辉,财务总监胡佳超 ,副总经理、董事会秘书王丹 2025-05-282025-05-28 深圳证券交易所八楼上市大厅、互动易平 业绩说明会,视频直播与图文转播台 通过“互动易”参与公司业绩说明会的投资者-- 一、钨价未来走势如何?对公司业绩有何影响?公司刀具是否会同步调价? 关于钨价未来走势问题。从长期看,钨价走势由供需关系决定。钨作为国家战略性稀缺资源,其供给端受到国家开采配额管控、环保监管趋严以及在产矿山资源品位自然下降等多种因素影响,供求紧平衡的格局将长期存在,对钨价形成有力支撑,截至目前,钨价已突破16.5 万元/吨,创造历史新高。从短期看,钨价受到供需双方市场博弈影响,导致短期内会出现波动。 关于对公司业绩影响问题。钨价保持高位运行,整体有利于上市公司业绩。一方面,上市公司在资源端拥有优质矿山企业,直接受益于钨价及其他伴生金属价格的上涨。另一方面,公司下游硬质合金板块坚持创新引领,产品结构不断优化,高附加值产品比重不断提升,有利于抵御原料价格波动带来的风险。 关于刀具调价问题。公司对部分刀具产品的价格进行了适当调整,刀具涨价幅度在5-8个点,覆盖了公司切削刀具整体销量的50 %以上。不同产品根据其成本构成、市场需求以及竞争状况等因素,调价幅度有所不同,主要是为了平衡成本与市场的双重因素。未来,公司将根据钨原材料价格的走势以及市场供需关系的变化,适时调整产品定价策略。 二、除柿竹园外,公司托管的其他矿山注入计划?资产注入是否有时间表,最迟几年内能完成?是逐步分批注入还是一次性注入? 公司正积极筹划并推进其余四家矿山资产的收购工作,最大限度地减少关联交易、消除同业竞争,提高上市公司质量,增厚上市公司盈利。公司实施收购柿竹园公司股权的重大资产重组时,公司实际控制人中国五矿已作出相关承诺,五年内完成剩下四家矿山的注入,详情请参考公司已披露的相关信息。因各矿山企业情况不同,资源禀赋不同,公司将陆续注入其他矿山。 三、金洲PCB钻针的原产能及新增产能情况?价格如何?金洲三宝的占比?长径比高的等高端钻针布局规划及相对同行的优势?金洲PCB钻针的毛利率及净利率情况? 关于金洲公司PCB微钻产能问题。金洲公司2023年PCB微钻产能4.8亿支,2024年新增2亿支微钻项目实现达产,微钻产能提升到了6.8亿支。 关于金洲公司PCB微钻价格和毛利率问题。目前,PCB微钻行业整体价格处于下行趋势,金洲公司2024年PCB微钻平均售价约为1.56元/支,同比下降7%左右,2025年一季度平均售价约1.5元/支左右,基本保持稳定,较上年同期1.48 元/支略有增长。在价格下降趋势下,金洲公司坚持算账经营创效,不断提升精益管理水平,实现加工成本明显改善,推动毛利率水平基本保持稳定。2024年金洲公司微钻毛利率超过37%,2025年一季度毛利率接近40%,盈利能力进一步提升。同时,金洲 公司在销量上也实现了大幅增长,2025年一季度销量超过2亿支,同比增长超过50%,盈利提升和销量增长共同推动金洲公司一季度实现利润总额同比增长近一倍,销售净利润率达到20%左右。 关于金洲三宝占比问题。金洲三宝主要是指极小径、加长径和涂层三类微钻产品,近年来金洲公司抢抓人工智能、云计算等行业快速发展带来的市场机遇,通过不断技术创新迭代,满足市场与客户需求,推动金洲三宝产品的销量占比不断提升,目前已超50%,产品结构进一步 优化。 关于产品布局规划及行业优势问题。近年来,金洲公司始终坚持科技创新引领,围绕径向、轴向、厚径比等方面,持续加大研发投入,不断实现极限突破,在行业中始终保持领先水平。2019年,金洲公司成功突破直径0.01mm钻头的关键技术,并具备量产能力,突破径 向极限,在央视新闻进行报道并登上《人民日报》;2025年4月,金洲公司攻克AI服务器7.0mm超厚高多层板材加工 ,完成35倍厚径比钻孔;同月,金洲长径比最高达240倍(12mmVS0.05mm)的颠覆级产品亮相北京CIMT2025 机床展,突破轴向极限。当前,金洲公司面向市场和客户需求,不断向更大超长径微钻发起挑战,持续拓展超大长径比系列微钻规格产品,全力抢占高端领域用户市场。