中钨高新机构调研纪要

中钨高新机构调研报告调研日期: 2023-08-23 中钨高新材料股份有限公司是一家专业发展钨产业的高技术制造企业,是世界500强企业中国五矿集团有限公司旗下的子公司。公司成立于1996年,并于2000年更名为中钨高新材料股份有限公司。股票代码为000657,在深圳证券交易所上市。公司的资产规模超过190亿元,并且遍布美国、德国、法国、印度、韩国等国家的境外机构。中钨高新是中国五矿钨产业的运营管理平台,管理运营着完整的钨产业链,包括矿山、冶炼、加工和贸易。管理范围内钨矿山保有钨资源量123万吨,占全国查明钨资源量的11%。钼资源量10.9万吨,铋资源量20.9万吨,萤石资源量4700万吨。钨冶炼年生产能力20000吨,占全国APT产能的10%。硬质合金占国内市场的25%以上份额,拥有众多主导优势类产品。中钨高新拥有4个国家级科技创新平台和重点实验室,研发人员近1500名,累计有效专利超过1500件,并保持每年较快增长。步入新时代,中钨高新确立了“矿山是保障,冶炼是基础,合金是方向”的战略定位,全体中钨人将牢记“中国制造用中钨工具,世界制造有中国工具”的战略使命,秉承“诚信、专业、创新、高效”的共同价值观,发扬“千提百炼,其利断金”的企业精神,为建设具有全球竞争力的世界一流钨产业集团而不懈奋斗。 2023-08-24中钨高新副总经理 邓英杰,董秘 王丹,证券代表 王玉珍,财务部副总经理 朱莉,财务部 刘思琦,证券部 刘文婕,株钻公司副总经理、财务总监 袁广,金洲公司副总经理 张鑫2023-08-232023-08-23业绩说明会,线上电话,文字会议进门财经 兴业证券证券公司-鹏扬基金基金管理公司-北京源乐晟资管资产管理公司-广州市航长投资投资公司-太平养老保险寿险公司-中信建投基金基金管理公司-东北证券证券公司-广发证券证券公司-博道基金基金管理公司- 财通基金基金管理公司-上海健顺投资投资公司-红杉资本产业基金-龙赢富泽资管资产管理公司-通用技术创投创业投资公司-天治基金基金管理公司-兴业银行股份制商业银行-深圳市君茂投资投资公司-上海国赞私募基金管理公司- QIANYI CAPITAL--上海合远私募基金管理公司-花旗环球金融证券公司-美国银行其它-野村东方国际证券证券公司-北京禹田资管资产管理公司-大家资管其它-北京富达海程投资--上海甬兴证券资管资产管理公司- 上海申万证券研究所--开源证券证券公司-上海丰仓股权投资基金投资公司-宁波市若汐投资投资公司-浙江君弘资管资产管理公司-华富基金基金管理公司-西藏青骊资管资产管理公司-方正证券证券公司-循远资管资产管理公司- 华泰保兴基金基金管理公司-贝莱德基金其它-澄金资管其它-中荷人寿保险寿险公司-上海秋阳予梁投资投资公司-国新投资投资公司-鹏华基金基金管理公司-东海基金基金管理公司-上海以-- 五矿证券证券公司-弘毅远方基金基金管理公司-江苏瑞华投资投资公司-上银基金基金管理公司-深圳市中欧瑞博投资投资公司-广东钜洲投资投资公司-信达澳亚基金基金管理公司-青岛玖润投资--国泰财产保险财险公司- 北京枫瑞私募基金管理公司-中银基金基金管理公司-中信建投证券证券公司-金股证券--国泰人寿寿险公司-上海锐天投资投资公司-上海天猊投资投资公司-中国人寿养老保险寿险公司-国新证券证券公司- 红杉资本股权投资--莫尼塔投资公司-深圳金泊投资投资公司-横琴智合远见私募--华西证券证券公司-Point72--复星恒利资管资产管理公司-上海勤辰私募基金基金管理公司-摩根士丹利(中国)其它- 上海英谊资管资产管理公司-Indus Capital Advisors其它-上海聚鸣投资投资公司-鸿运私募基金--新联合投资控股投资公司-上海阿杏投资投资公司-国信证券证券公司-深圳前海互兴资管资产管理公司-上海途灵资管资产管理公司- 中信证券证券公司-东吴证券证券公司-中国国际金融证券公司-华夏财富创新投资投资公司-国寿安保基金基金管理公司-上海高毅资管其它-新疆前海联合基金基金管理公司-中意资管--上海合道资管资产管理公司- 北京诚旸投资投资公司-浙商证券证券公司-上海胤胜资管其它-财通证券证券公司-华安证券证券公司-民生证券证券公司-中银国际证券证券公司-长江证券证券公司-观富(北京)资管资产管理公司- 国泰君安证券证券公司-广州冰湖私募基金--招银理财其它金融公司-易唯思商务咨询其它-博时基金基金管理公司-华福证券证券公司-湖南万泰华瑞投资投资公司-北京鸿道投资投资公司-中银国际资管其它- 兴证集团--安信证券证券公司-国金证券证券公司-中国银河证券证券公司-西南证券证券公司-中欧基金基金管理公司-太平洋证券证券公司-华创证券证券公司-德邦证券证券公司- 上海常春藤资管基金管理公司-国盛证券证券公司-四川发展证券投资基金投资公司-海通证券证券公司-国联证券证券公司-北京禹田资本资产管理公司-长盛基金基金管理公司-弘毅投资投资公司-永赢基金基金管理公司- 招商信诺资管资产管理公司-建信保险资管保险资产管理公司-招商证券证券公司-上海复星高科技--上海牛乎资管资产管理公司-深圳市尚诚资管资产管理公司-汇泉基金基金管理公司-深圳猎投资本其它-山西证券证券公司- 信达证券证券公司-爱建证券证券公司-上海沣杨资管资产管理公司-青骊投资管理投资公司-郑州云杉投资投资公司-融捷投资投资公司-上海益理资管其它-AIlM Investment--上海证券证券公司- 深圳前海君安资管--南银理财其它金融公司-广州市圆石投资投资公司-平安证券证券公司-华泰证券证券公司-深圳市火石资管--国海证券证券公司-中金基金基金管理公司-信泰人寿保险寿险公司- BNP Paribas Overseas--天风证券证券公司-西安清善企业管理--相聚资本其它-中泰证券证券公司-君义振华--上海南土资管其它-财信证券证券公司-北京金百镕投资投资公司- 上海基煜基金其它-泰康资产管理保险资产管理公司-生命保险资管保险资产管理公司-上海光大证券资管资产管理公司-瑞银证券证券公司-联创投资投资公司-中国人寿资管保险资产管理公司-招商基金基金管理公司-上海大智慧金融-- 主要交流内容: 1.请问刀片刀具产品的降价幅度。 公司刀片刀具主要有数控刀片,整体刀具,传统刀片,PCB刀具等。从主要产品上来看,上半年数控刀片均价略有增长,大概3%以上。其中株钻公司数控刀片均价保持在10元以上,同比增长高于平均数,自硬公司数控刀片均价不足6元,下降幅度较大。数控刀片均价的下降不能说明单一产品的降价,主要还是产品结构变化引起的。公司PCB刀具受下游需求影响,整体价格下降较多,大概在8%以上。其他整体刀具和数控刀具的均价一定程度上保持了稳定。 2.如何看待友商在刀具价格的竞争。 从上半年情况看,目前行业内各家企业的刀具产品价格均保持了相对稳定。 3.如 何看待下半年的切削刀具的发展和毛利率预测。 公司面对行业整体需求不及预期的情况,将积极采取措施保存量扩增量,持续调整优化产品结构,力争实现刀具板块的收入和毛利率水平能够保持增长。我国经济目前整体稳中向好,我们还是对经济增长保有信心。 4.公司重要子企业株钻和金洲公司上半年营收、利润均有下滑的原因及展望。 首先,上半年整个制造业行业需求均有所下滑,刀片刀具板块受下游行业周期性影响较大,但分结构看,海外市场较好,株钻上半年出口增速同比上涨18%;其次,公司对两金压控的把握较为严格,信用风险和经营风险较小,回款和库存压力较小。 在大环境形势较为严峻的情况下,公司苦练内功,改革经营模式,推出IPD二期等新的研发、生产、销售模式,培养增量文化和独特贡献为核心的分配机制改革,在研发投入上公司同比增速27.99%,保证了公司未来发展的稳定性和空间。同时,随着下半年国家政策的支持,以及下游需求的转好,预期公司业绩将好于上半年。 5.钨 丝预期什么时候量产?目前放量的线径是多少? 公司前期公告的新增100亿米线径37的光伏用高强度细钨丝项目产线去年已经拉通、投产。今年市场要求的线径35的细钨丝的直通 率影响产能的实现。公司经过对钨条和细钨丝圈形的持续改进,已取得重大技术突破,实验强度和直通率均超过了目前市场需求的平均水平,现准备逐步放量生产,可望四季度达产。 6.矿山注入的进度。 关于矿山的注入,公司实控人中国五矿已有相关承诺。矿山注入条件包括达成持续盈利和符合上市公司注入相关规定。目前矿山的运营情况正常,合规性问题也在逐步梳理解决。满足注入条件后,公司实控人中国五矿将积极推动承诺履行,如有涉及需披露的信息,公司会及时履行信息披露义务。 7.盘古系列产品主要面向的领域是什么?产品对标是什么? 盘古系列产品包括数控刀片和整体刀具两大类,主要适合难加工、高精度、高硬度等高端加工领域,显著提升刀具的耐磨性、高温抗氧化性、热稳定性,提升加工表面质量。产品主要对标国际一流欧美企业,目前客户反馈较好,具有较强的市场竞争力和发展空间,未来将加大推广力度。 8.株钻公司产品的收入拆分。 株钻公司产品主要分为四大类,数控刀片、整体刀具、数控刀具和传统刀片。数控刀片占比50%左右,整体刀具25%左右,数控刀具和传统刀片占比25%左右。 9.株钻公司上半年针对较高的年度目标,做出的举措有哪些? 第一,IPD二期的落地将公司的产品、研发和销售人员绑定为铁三角关系,可以快速响应客户需求,加速产品迭代,推动市场的拓展,同时匹配相应的增量激励机制,鼓励团队成员向更高的目标努力;第二,盘古系列产品的推出,为公司在高端领域地位的确立打下基础,大大提高了客户的粘性;第三,数字化和智能化的转型,株钻公司的数字化刀具库为行业领先,可以最快的匹配并满足客户需求,对客户产品进行监控和分析,实现数字化管理和联动,生产线的智能化发展可以提高生产效率,减少人工的依赖性;第四,加大人才的引进和培养力度。 10.金洲公司选择齿科刀具为发展方向之一的原因是什么? 金洲公司在极小径产品上具有较强的核心竞争力,最小的钻头可以做到0.01毫米,相当于头发丝的1/7。而齿科刀具对产品的质量和 精度要求较高,可以较好的发挥公司现有的优势。 11.株钻公司的直销、经销情况。 株钻在上半年的直销占比增速很快,目前营收占比看,30%为直销,70为经销。从毛利率看,直销产品的毛利率超过50%,高于经销产品毛利率。 12.公司贸易与装备业务下滑幅度较大的原因是什么? 公司今年对贸易业务进行了梳理和清理,将部分不盈利业务进行了处理,所以营收下降幅度较大,但毛利率上升。