中钨高新机构调研纪要

中钨高新机构调研报告调研日期: 2023-10-30 中钨高新材料股份有限公司是一家专业发展钨产业的高技术制造企业,是世界500强企业中国五矿集团有限公司旗下的子公司。公司成立于1996年,并于2000年更名为中钨高新材料股份有限公司。股票代码为000657,在深圳证券交易所上市。公司的资产规模超过190亿元,并且遍布美国、德国、法国、印度、韩国等国家的境外机构。中钨高新是中国五矿钨产业的运营管理平台,管理运营着完整的钨产业链,包括矿山、冶炼、加工和贸易。管理范围内钨矿山保有钨资源量123万吨,占全国查明钨资源量的11%。钼资源量10.9万吨,铋资源量20.9万吨,萤石资源量4700万吨。钨冶炼年生产能力20000吨,占全国APT产能的10%。硬质合金占国内市场的25%以上份额,拥有众多主导优势类产品。中钨高新拥有4个国家级科技创新平台和重点实验室,研发人员近1500名,累计有效专利超过1500件,并保持每年较快增长。步入新时代,中钨高新确立了“矿山是保障,冶炼是基础,合金是方向”的战略定位,全体中钨人将牢记“中国制造用中钨工具,世界制造有中国工具”的战略使命,秉承“诚信、专业、创新、高效”的共同价值观,发扬“千提百炼,其利断金”的企业精神,为建设具有全球竞争力的世界一流钨产业集团而不懈奋斗。 2023-11-01董秘 王丹,证券事务代表 王玉珍,财务部副总经理 朱莉,株钻公司副总经理 汤爱民2023-10-302023-10-30业绩说明会,线上交流进门财经 上海证券证券公司-碧云银霞投资管理--武汉山水私募基金其它-中信证券证券公司-国海证券证券公司-申万菱信基金基金管理公司-中欧基金基金管理公司-阳光资产管理保险资产管理公司-蘇州正源信毅资产-- 浙商证券证券公司-国金证券证券公司-天风证券证券公司-海南盖亚青柯私募基金管理公司-财通证券证券公司-易唯思商务咨询其它-长江证券证券公司-国盛证券证券公司-郑州智子投资管理投资公司- 国信证券证券公司-国泰君安证券证券公司-西藏源乘投资管理基金管理公司-华创证券证券公司-美国银行其它-海南谦信私募基金基金管理公司-安信基金基金管理公司-深圳市君茂投资投资公司-东北证券证券公司- 百年保险资产管理保险资产管理公司-甬兴证券资产管理--招商证券证券公司-上海申银万国证券证券公司-国新投资投资公司-德邦证券证券公司-银河证券证券公司-安信证券证券公司-汇泉基金基金管理公司- 深圳市尚诚资产管理资产管理公司-深圳通和私募--上海益理资产资产管理公司-青岛青桥资产管理咨询其它-海通证券证券公司-南银理财其它金融公司-中银国际证券证券公司-华安证券证券公司-深圳前海互兴资产管理资产管理公司- 深圳达昊控股其它-重庆穿石投资投资公司-深圳猎投资本其它-深圳正圆投资基金管理公司-民生证券证券公司-北京金安私募基金--太平基金基金管理公司-民生加银基金基金管理公司-共青城润卿私募基金-- 五矿证券证券公司-融捷投资投资公司-深圳市红筹投资投资公司-招银理财其它金融公司-湖南万泰华瑞投资管理投资公司-汇丰晋信基金基金管理公司-西藏源乘投资基金管理公司-信达澳亚基金基金管理公司-Point72-- 西藏青骊资产管理资产管理公司-中泰证券证券公司-广发证券证券公司-上海睿亿投资投资公司-澄金资产管理其它-上海五地私募基金--华泰证券证券公司-上海九方云智能科技其它-中国人寿资产管理保险资产管理公司- 平安基金基金管理公司-锦绣中和(北京)资本资产管理公司-中意资产管理保险资产管理公司-昆仑健康保险寿险公司-博时基金基金管理公司-兴业证券证券公司-兴证全球基金基金管理公司-杭州长谋投资--中原证券证券公司- QIANYICAPITAL--上海天猊投资投资公司-中国人寿养老保险寿险公司-西南证券证券公司-工银国际融资其它-叶海睿德成都投资投资公司-广州市圆石投资管理投资公司-上海牛乎资产管理资产管理公司-上海沣谊投资管理投资公司- 一、公司基本情况介绍 感谢大家对公司三季度,包括今年以来的业绩给予的密切关心,虽然财务表现上三季度还是在下降,但实际情况并不是那么悲观,目前公司整体经营情况正常。具体如下: 营收端:今年以来,下游需求端改善相对有限,公司营收面临较大压力,较去年同期减少约4亿元,其中因销量同比下滑影响营收减少约1.5亿元;价格下滑影响营收2,000万。成本费用端:主要原材料、辅料价格处于高位;动力成本上涨;期间费用中汇兑损益同比减少3,000-4,000万;1-9月份研发费用达到3.5亿元占营收比重保持在3.6%左右,同比增加8000-9,000万元。 从公司总体情况看,前三季度需求端的压力和成本端高企挤压了公司整体利润。进入三季度以来,公司核心产品如数控刀片、微钻等均在改 善。三季度,数控刀片销量约3,500万片,微钻销量超过1.3亿支,环比均有所上升。 四季度,公司将做好以下几方面工作促进全年目标任务的完成:第一,关注系统性经营风险,加速回笼现金流,保障现金流利润;第二,公司将持续加大销售力度,提升市占率;第三,公司将强化经营管理,进一步降低各项成本,精细化管理经营。 二、问答环节 1. 钨丝预期什么时候量产? 公司前期公告的新增100亿米线径37的光伏用高强度细钨丝项目产线去年已经拉通、投产。今年市场要求的线径35的细钨丝的直通 率影响产能的实现。公司经过技术上的持续调整改进,已取得重大技术突破,实验强度和直通率均超过了目前市场需求的平均水平,有望逐步放量生产,尽快达产。 2. 矿山注入的进度。 关于矿山的注入,公司实控人中国五矿已有相关承诺。矿山注入条件包括达成持续盈利和符合上市公司注入相关规定。目前矿山的运营情况正常,合规性问题也在逐步梳理解决。满足注入条件后,公司实控人中国五矿将积极推动承诺履行,如有涉及需披露的信息,公司会及时履行信息披露义务。 3. 公司重要子企业株钻和金洲公司前三季度营收、利润均有下滑的原因及展望。前三季度,整个制造业行业需求位出现明显好转,刀片 刀具板块受下游行业周期性影响较大,但海外市场较好,株钻公司出口增速同比上涨幅度较大,同时,株钻、金洲公司三季度营收利润数据环比均有所上升;同时,公司对两金压控的把握较为严格,信用风险和经营风险较小,回款和库存压力较小。 在大环境形势较为严峻的情况下,公司苦练内功,改革经营模式,推出IPD二期等新的研发、生产、销售模式,培养增量文化和独特贡献为核心的分配机制改革,前三季度研发投入3.47亿元,保证了公司未来发展的稳定性和空间。同时,随着四季度行业的稳步回暖,以及下游需求的转好,预期公司四季度业绩将环比提升。 4. 株钻公司中低端产品的价格策略和毛利率展望。 上半年行业企业价格较为稳定,株钻公司上半年产品均价保持在10元左右。由于三季度针对规模化市场,通过技术下沉的方式参与竞争, 产品性能较竞品提升幅度高于价格领先幅度。产品结构占比的变化,导致前三季度均价同比略有下降,处于正常的波动幅度。后期,随着销售市场的拓展、精益管理降本、智能化的发展以及提高产品的技术附加值,将逐步推动毛利率平稳上升。 5. 今年制造业复苏程度不如预期,株钻的数控刀片出货目标较高,请问要通过什么措施和手段实现?公司将继续加大研发投入、新产品推出及海外市场布局,通过高端的成熟产品下沉,推进产业迭代更新,提升产品综合性能,为客户带来更多的附加值,更高的性价比,从而避免低端产能增加引发的恶劣竞争。同时转变营销模式,加强终端直供,进一步巩固株钻公司在行业内的领先地位。截至目前,公司价格体系保持稳定。 6. 微钻产品三季度的价格和销量情况。 从销量看,三季度微钻销量突破1.3亿支,二季度1.27亿支左右。从单价来看,三季度相比二季度有所回升。 7. 长城牌刀片在市场上的认可度怎么样? 公司长城牌和钻石牌是数控刀片的双品牌战略,两品牌的服务对象、服务区域有所不同。长城牌产地在成都,主要服务于西南地区客户,西南地区是国家制造业重地,涉及航天航空、汽车制造等,公司通过布局长城牌发挥区域带动优势,目前终端客户的认可度较高。 8. 下游3C行业目前需求如何?钛合金材料的应用对公司产品带来了哪些新需求? 3C行业目前来看并没有根本性的好转,但是出现一些局部性的增量机会。金洲公司通过各种努力,目前第三季度销量和效益环比第二季度 有明显改善,第四季度公司希望能够抓住结构化机会,争取持续改善。 钛合金加工刀具由株钻公司供应。目前来看,钛合金在手机端的应用有明显趋势,钛合金对刀具要求较高,刀具损耗大寿命短,随着钛合金应用的增多,肯定对刀具的需求量也会相应的大量增加。目前从三季度看已经带来了阶段性的需求增长,公司跟行业内的客户一直有合作,供应钛合金刀具,未来也会抓住这块的市场机会加大合作和供应。