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价格下跌或拖累三季度业绩，南通项目助力发展可期

2024-10-30 翟堃,高嘉麒德邦证券 LIHUYUN

公司2024年一至三季度累计实现营业收入50.36亿元，同比-8.83%；归母净利润1.33亿元，同比-41.46%。三季度单季营收16.35亿元，同比-20.8%；归母净利润-0.23亿元，同比-131.35%。利润下降主要受市场价格下滑及当地企业搬迁影响：三季度镀锌板、彩涂板均价分别同比-8.5%/-10.7%，环比均下降；同时，杭州富阳部分企业搬迁或对经营产生负面影响。四季度产品价格已回升，叠加刺激政策及《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，预计需求将提升，公司利润或有改善。公司投资建设南通“年产210万吨高性能金属装饰板生产项目”，目前正逐步建设，若2025年5月投产将显著提升产能规模。维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为3.5、4.3、6.6亿元。风险提示：项目投产不及预期、下游需求不及预期、经济增长不及预期。

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价格下跌或拖累三季度业绩，南通项目助力发展可期

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