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景气有望上行，远东成品油运龙头启航

2024-10-30 曾智星,李蔚,李天琛国联证券 MEI.

公司成立三十余年，历经重组、退市等风雨，现已成为全球领先的中小船型液货运输服务商。内贸油化气业务提供盈利安全垫，其中内贸原油运输规模全国第二，化工品运输规模位居国内头部，乙烯水运为国内独家经营，相关业务盈利能力保持稳定；外贸成品油业务提供盈利弹性，公司拥有远东最大MR船队，有望享受成品油运行业景气上行带来的利润弹性。报告预测公司2024-2026年营业收入分别为70.6、74.4、76.6亿元，同比+13.9%、+5.4%、+3.0%，3年CAGR为7.3%；归母净利润为20.9、21.2、21.8亿元，同比+34.0%、+1.4%、+3.1%，3年CAGR为11.9%。基于全球成品油运市场供需紧平衡，运价中枢有望维持高位，公司作为远东最大成品油轮船队，盈利水平有望逐步提高，首次覆盖，给予“买入”评级。

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