公司信息更新报告：多区域市场出货稳步增长，业绩表现亮眼

核心观点与业绩表现

德业股份2024年前三季度业绩表现亮眼，营收和净利润均实现显著增长。公司2024年前三季度实现营业收入80.2亿元，同比增长26.72%；归母净利润22.4亿元，同比增长42.81%。其中，2024年第三季度表现尤为突出，营收32.7亿元，同比增长128.2%；归母净利润10.04亿元，同比增长229.5%。毛利率和净利率持续提升，分别达到44.5%和30.7%，环比均有所增长。公司计划每股派发现金红利1.2元（含税），合计派发现金红利7.7亿元（含税），增强投资者回报水平。

市场需求与收入增长

公司在巴基斯坦、印度、东南亚等市场的前瞻布局取得成效，尽管南非市场需求下滑，但公司抓住了巴基斯坦、乌克兰、印度、菲律宾、缅甸等地涌现的市场需求，进一步扩大了产品销售覆盖面。通过逆变器销售带动电池包销售规模，实现了营收的快速扩张。

新品研发与竞争优势

公司持续加大新品研发投入，针对不同细分市场和应用场景推出新产品。针对工商业储能场景，推出新一代高压80kW三相储能逆变器；针对阳台光储场景，推出微逆产品和阳台储能产品，保证核心竞争优势。

盈利预测与投资建议

考虑到南亚雨季、国内台风对发货的影响以及财务费用增加等因素，小幅下调公司2024-2026年盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为31.92/41.06/53.92亿元，EPS为4.95/6.36/8.36元，对应当前股价PE为18.2/14.1/10.8倍，维持“买入”评级。

风险提示

需关注亚非拉户用光储市场竞争加剧以及新产品研发不及预期的风险。