收入创新高，需求旺盛助订单持续提升

嘉益股份24Q3业绩表现亮眼，预计实现收入8.2亿元，同比增长42.8%；归母净利润2.1亿元，同比增长41.8%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长34.1%。公司收入创历史新高，主要得益于海外市场对时尚保温杯需求持续旺盛，带动大客户订单表现优秀。

毛利率方面，24Q3毛利率为39.3%，同比下降0.7个百分点，主要受越南新工厂投产初期生产效率不及中国工厂以及人民币汇率上升的影响。但随着越南工厂产能逐步爬坡，生产效率提升，毛利率有望保持高水平。

海外市场保温杯消费正从功能性向时尚性演变，持续带动需求保持高热度。根据海关总署数据，我国保温杯24Q3出口额同比增长10.2%。当前海外市场即将进入全年销售旺季，需求或将保持旺盛，利好公司订单保持高水平。

费用控制方面，公司24Q3销售费用率为0.7%，管理费用率为3.6%，研发费用率为3.4%，财务费用率为1.35%，各项费用率均有所下降或保持稳定，在收入增长明显的背景下，费用控制表现优秀。

投资建议方面，维持买入-A投资评级，给予公司2024年20倍PE，6个月目标价140.22元。风险提示包括原材料价格上涨、行业竞争加剧以及汇率波动风险。