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镍粉AI需求旺盛大客户三星已签署4年长协订单同时国产MLCC份额持续提升
2026-01-22
未知机构
等***
AI智能总结
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镍粉业务
AI需求旺盛
:大客户三星已签署4年长协订单,国产MLCC份额提升带来增量。
现有产能与利润
:设计产能超3000吨,实际产量2000吨,单价55万元/吨,毛利率40%,净利率26%,利润贡献2.5-3亿。
2025年新订单与产能
:新签三星长协订单,配套新增设计产能1800吨,实际产量1200吨,单价80万元/吨,毛利率预计超50%,净利率35%,利润贡献至少3-4亿。
投产节奏与盈利预期
:2026年初新增产线投产达产,2025-2028年镍粉主业盈利预期分别为2亿、4亿、5亿、6亿。
光伏铜粉业务
与隆基深度绑定
:行业独供,打开成长第二曲线。
需求量
:BC电池单GW铜粉需求30-50吨,2026年保底10GW出货,全年预期20GW,2026-2028年BC装机预期分别为20GW、50GW、100GW。
价格与盈利
:目前单吨售价80万元/吨,初期单吨盈利近30万元/吨,终局单吨盈利预期15万元/吨。
盈利贡献
:2026-2028年光伏铜粉贡献盈利预期分别为2亿、5亿、8亿。
终局空间
:光伏终局装机1000GW,BC渗透率50%,对应铜粉需求量级2万吨,盈利空间约30亿。公司市占率50%,对应15亿利润空间,10倍估值下市值空间150亿。
公司整体利润预测
2025-2028年利润预期
:分别为2.3亿、7亿、12亿、16亿,对应PE约72、24、14、10倍。
估值与目标市值
:公司在高端纳米粉体领域独家垄断,按28年利润给25倍估值,目标市值400亿。
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