公司信息更新报告：结算毛利率维持平稳，投资力度有所收缩

保利发展2024年三季报显示，公司整体随行业同步下行，营收和净利润同比下降。具体来看：

1. 经营业绩：2024年1-9月，公司营业收入1827.74亿元，同比下降5.06%；归母净利润78.13亿元，同比下降41.23%。单三季度营收435.25亿元，同比下降21.62%；归母净利润3.93亿元，同比下降63.31%。

2. 投资拿地：前三季度签约金额2416.86亿元，同比下降27.89%；签约面积1349.62万平方米，同比下降29.66%。新增容积率面积223万平方米，同比下降65.9%；总获取成本415亿元，同比下降61.6%；投资强度17.2%，同比下降15个百分点。核心城市拓展金额占比99%，同比持平。

3. 结算情况：结算毛利率15.9%，同比下降3.5个百分点，与2023全年水平基本持平；结算净利率6.7%，同比下降2.1个百分点。销售回笼2196亿元，回笼率91%；期末货币资金余额1273.99亿元。三季度末合同负债规模3728.90亿元，环比24H1增加154.62亿元，可结算资源充沛。

4. 盈利预测：维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为132.0、142.5、151.6亿元，EPS分别为1.10、1.19、1.27元，当前股价对应PE估值分别为9.7、9.0、8.5倍，维持“买入”评级。

5. 风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。