公募基金2024Q3季报分析：净赎回现象仍存，主动权益基金配置共识提升

公募基金市场概况

2024年第三季度，公募基金市场呈现以下特点：

• 规模增长：大量资金通过ETF基金入市，推动公募基金市场和权益市场显著净流入。被动指数型基金规模大幅扩张，其中ETF贡献了约96%的增量。
• 规模下降：短期纯债型基金和货币市场型基金规模显著下降，赎回体量居前。二级债基和一级债基规模也有所下降。
• 新发基金：新发基金热度下降，中长债型基金仍是吸金主力，其次是被动型债券基金和被动指数型基金。

主动权益基金规模与业绩

• 规模反弹：主动权益基金总规模回升至3.62万亿元，结束连续五个季度的规模缩减趋势，但仍然面临净赎回问题，总份额连续六个季度环比下降。
• 业绩表现：股票型基金整体表现突出，股票多空产品表现较弱。被动指数型基金、增强指数型基金、普通股票型基金的收益中位数分别为17.14%、14.48%、11.63%；股票多空基金收益中位数为-3.69%。债券型基金整体收益水平较弱。

主动权益基金配置情况

• 仓位提升：主动权益基金的平均仓位水平为87.5%，较上季度上升0.88pct，各类型主动权益基金仓位中位数普遍上升。
• 港股配置：港股配置比例环比提升0.80pct至11.37%，已连续提升三个季度。
• 持股集中度：重仓股集中度连续三个季度上行，重仓股数量继续下降，基金经理在重仓个股的选择上的共识有所提升。

基金重仓股分析

• 行业分布：电子、医药、电力设备及新能源、食品饮料行业持股市值位居前列。
• 市值分布：相对增配3000亿元以上的大盘股。
• 宽基指数成分股配置：增持中证500、减持中证1000成分股。
• 重仓股明细：宁德时代、贵州茅台、立讯精密、美的集团、紫金矿业为A股前五重仓股；腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、阿里巴巴-W、中国移动为港股前五重仓股。
• 重仓股变动：主动权益基金加仓市值排名靠前的个股包括中国平安、美的集团、比亚迪、阳光电源、格力电器；主动减仓市值排名靠前的个股有工业富联、泸州老窖、迈瑞医疗、贵州茅台、海尔智家。

主动权益基金经理的市场分析与展望

• 行业均衡型绩优基金经理：多数对市场看法转向乐观，关注国内政策转向、美联储降息、市场风险偏好变化、风格转换、经济转型等。
• TMT主题基金经理：关注AI算力、半导体、信创等硬科技领域，增加对科创板的持股，布局智能驾驶和国产信息化。
• 大消费主题基金经理：预计市场进入震荡区间，倾向于投资高质量经营、稳定增长潜力和合理估值的公司，关注医药、消费升级和新产业趋势。