国证视点
港股昨日表现反复，恒指略高开后经历下跌后反弹，收市升0.04%报20599点，成交萎缩15.5%。北水净流入62.82亿港元，主要买入阿里、小米，卖出中移动、融创中国。IMF及世界银行年会期间，中国财政部副部长廖岷与美国财政部副部长艾迪耶摩召开会议，中方表示部分增量政策将在下月公布细节，强调政策规模和结构优化能力。市场关注人大常委会第十二次会议关于财政刺激政策的细节披露。
公司点评：兖煤澳大利亚(3668.HK)
- 产量：Q3权益产量10.2百万吨，同比增长10%，销量10.4百万吨，同比增长24%。Q3产量恢复强劲，预计Q4延续态势，全年指引35-39百万吨。
- 价格：Q3煤炭平均售价170澳元/吨，同比下降14%。动力煤平均售价157澳元/吨，冶金煤平均售价259澳元/吨。预计Q4煤炭价格保持相对平衡。
- 成本：公司维持现金经营成本指引在89-97澳元/吨，预计单位成本下降。权益资本开支指引为6.5-8亿澳元，全年有望处于区间低端。
- 派息：总体派息政策未变，中期未宣派股息。
- 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价38.2港元。2024/2025年EPS预测分别为0.78/0.98澳元，给予2025年P/E倍数7.5x。
- 风险提示：需求不及预期、煤价快速下行、生产不及预期、成本快速上行。
行业表现
12个恒生综合行业指数中，6个板块上升，6个下跌。领涨板块包括必需性消费、地产建筑及可选消费，涨幅1.60%-1.10%；领跌板块包括医疗保健、资讯科技及能源，跌幅0.83%-0.56%。
美股表现
美股上扬，受惠于中东紧张局势缓和及油价下跌。三大股指涨0.65%-0.26%，传统股表现较佳。伊朗原油设施未受袭击，原油期货价格急跌逾6%。台积电因减少中国客户订单股价跌逾4%。
