食品饮料行业周报：茅台三季报稳健，大众品利润弹性显现

食品饮料 2024-10-28 姚星辰东海证券 WEN

白酒价格：飞天茅台批价2360元（周降40元，月降160元），五粮液普五批价950元（周、月环比持平），国窖1573批价860元（周、月环比持平）。
啤酒和葡萄酒数据：9月啤酒产量290.40万千升（同比-1.40%），8月葡萄酒产量1.1万千升（同比-21.40%）。
上游原材料数据：
- 乳制品：牛奶零售价12.15元/升（周环比-0.08%，同比-2.49%），酸奶零售价15.75元/公斤（周环比-0.13%，同比-2.77%），生鲜乳3.13元/公斤（同比-16.10%），国内品牌婴幼儿奶粉225.49元/公斤，国外品牌268.71元/公斤，9月奶粉进口金额44535.40万美元。
- 畜禽：生猪17.53元/公斤（周环比+0.11%，同比+16.94%），猪肉价格31.09元/公斤（周环比+2.51%，同比+71.29%），牛肉60.97元/公斤（周环比-1.25%，同比-14.95%），白羽肉鸡7.53元/公斤（周环比+1.35%，同比+0.94%）。
- 农产品：玉米2150.00元/吨（周环比+0.27%，同比-19.04%），豆粕2996元/吨（周环比-1.25%，同比-29.93%）。
- 包材：PET瓶片6500元/吨（周环比-1.52%，同比-8.45%），瓦楞纸3245元/吨（周环比+0.93%，同比-8.07%）。

9月烈酒进口量额双降：进口量1145万升（同比-5.89%），进口额1.86亿美元（同比-33.99%）；1-9月进口量7812万升（同比-16.8%），进口额15.3亿美元（同比-23%）。
1-9月规上白酒产量298万千升（同比+2.3%）。

白酒：茅台三季报稳健，行业分化持续。建议关注高端酒和区域龙头，个股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒。
啤酒：成本红利持续释放，消费场景有望复苏。建议关注高端化核心标的青岛啤酒。
大众品：
- 零食：甘源食品、劲仔食品利润增速快于收入增速，建议关注产品力强的头部企业。
- 餐饮供应链：餐饮场景有望回暖，建议关注安井食品、千味央厨。
- 乳制品：低温乳制品接受度提高，建议关注新乳业。