宠物板块三季报总结20241027
2024年10月28日21：05 关键词关键词 宠物食品双十一业绩增长乖宝中宠佩蒂品牌力Q3高消费量新品代工业务出海业务天猫抖音折扣力度李佳琦达播自播京东 全文摘要全文摘要 双十一期间，宠物板块表现亮眼，各品牌如乖宝、中宠、佩蒂等业绩显著增长，天猫和抖音平台销售势头强劲，得益于平台促销活动的推动。中宠通过新品与联名活动提升销量，反映了品牌策略的有效性。 分析指出，为应对双十一，各品牌加大了销售费用投入和折扣力度，展现了激烈的市场竞争态势。 宠物板块三季报总结宠物板块三季报总结20241027_导读导读 2024年10月28日21：05 关键词关键词 宠物食品双十一业绩增长乖宝中宠佩蒂品牌力Q3高消费量新品代工业务出海业务天猫抖音折扣力度李佳琦达播自播京东 全文摘要全文摘要 双十一期间，宠物板块表现亮眼，各品牌如乖宝、中宠、佩蒂等业绩显著增长，天猫和抖音平台销售势头强劲，得益于平台促销活动的推动。中宠通过新品与联名活动提升销量，反映了品牌策略的有效性。 分析指出，为应对双十一，各品牌加大了销售费用投入和折扣力度，展现了激烈的市场竞争态势。未来，宠物板块预计维持高增长，双十一数据被视作品牌表现的重要风向标，中宠等表现突出的品牌成为投资焦点。此外，讨论还触及了宠物品牌出海业务的进展，以及基于双十一表现对相关股票的积极推荐，预示着宠物经济的持续繁荣。 章节速览章节速览 ● 00：：00宠物视频板块跟踪与展望宠物视频板块跟踪与展望 讨论了宠物视频板块的近况，包括双十一期间的整体表现及几个重点品牌的业绩情况。分析了平台调整对宠物食品销售的影响，以及居家时间增加带来的消费增长。同时，提及了代工业务和出海业务的持续增长，预示了板块的未来发展趋势。 ● 04：：54双十一期间宠物类目表现亮眼，价格竞争激烈双十一期间宠物类目表现亮眼，价格竞争激烈 双十一期间，宠物类目表现突出，多品牌成交额和订单量同比翻倍。在价格竞争方面，超头主播直播间如李佳琦的折扣力度稳定，但各品牌间竞争激烈，折扣力度有明显加大。自播和达播的投放力度加强，多个品牌预售量破十万件。此外，折扣活动形式多样，包括买赠等，整体市场竞争激烈。 ● 12：：08抖音双十一表现及品牌竞争分析抖音双十一表现及品牌竞争分析 从十月份数据看，抖音上头部品牌麦迪表现领先，小品牌和新加入者通过达播快速成长。抖音平台的达人合作对品牌影响显著，尤其在美妆领域，竞争转变为平台间的竞争。尽管天猫等其他平台也有活动，但达播在销售效率上相对较弱。双十一期间，折扣力度和达播合作对消费者决策影响较大，显示出抖音在双十一期间的表现强劲，尤其对于采取深度折扣和高频打破合作的品牌。 ● 16：：28双十一数据预估与宠物板块展望双十一数据预估与宠物板块展望对于宠物板块，双十一数据预示着收入和利润的高增长，但销售费用的投放策略成为关键。乖宝和中宠在Q3 销售费率略有上升，但环比有所下降，表明营销投放节奏受特定活动影响。今年，电商平台对宠物类目促销费用有所调整，导致费用比往年更高，特别是在双十一的提前投入。同时，出海业务预计四季度表现优于去年，库存情况正常化，预示着中低双位数的增长。乖宝和中宠作为推荐股票，前者因估值高而被视为稳健配置型龙头，后者因估值相对较低和增长潜力被看好。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在双十一期间，宠物板块的整体跟踪情况如何？双十一期间宠物板块的整体销售表现怎么问：在双十一期间，宠物板块的整体跟踪情况如何？双十一期间宠物板块的整体销售表现怎么样？样？ 发言人答：双十一期间，宠物板块整体表现良好。以乖宝、中宠、佩蒂和一股份为例，这些品牌的业绩都有显著 增长，其中乖宝预计其自主品牌将保持高收入势力的增长，并且Q3的毛利润率同比环比均有明显提升，验证了乖宝的品牌力和能力在逐渐增强。此外，中诚众筹、顽皮等品牌的业务也实现了30%左右的增速，领先和旧品牌则保持了较高的增长势头，尤其是领先通过与甄嬛传联名活动取得了不错的销售表现。双十一期间，宠物板块整体表现亮眼。多个品牌的GMV在短时间内突破千万，多个品牌的成交额和订单量同比翻倍。各大电商平台如天猫和京东均发布了亮眼的战报，表明今年各平台加大了对宠物类目的投放力度，使得宠物板块在大盘疲软的环境下仍能保持领先优势。从价格竞争格局看，头部品牌的价格折扣力度相对稳定，产品单价适中，宠物食品成为细分赛道中受市场欢迎的类别之一。 发言人发言人问：这次高增长背后有哪些主要因素？问：这次高增长背后有哪些主要因素？ 发言人答：高增长主要来自两个方面：一是平台端的调整，从九月份开始，天猫等电商平台的增速显著提高，同时抖音也保持了高增长趋势。二是公司自身的优化和新品推出，如利用全站搜索工具进行精准投放，结合新品上新和流量趋势，加大了新品体量，从而实现了整体业绩的提升。 发言人发言人问：问：Q3代工业务和出海业务的表现如何？代工业务和出海业务的表现如何？ 发言人答：Q3代工业务维持了较高的增长态势，出口量达到约11亿人民币，同比增长约20%。尽管增速环比有所放缓，但考虑到去年同期较高的基数，这样的增长仍然超预期，尤其是加拿大工厂表现优异，欧洲市场拓展顺利，新客户取得明显成绩，证明了代工业务的良好延续性。 发言人发言人问：在狗主粮的价格对比中，主要竞争对手有哪些，他们的折扣力度如何？问：在狗主粮的价格对比中，主要竞争对手有哪些，他们的折扣力度如何？ 发言人答：狗主粮的竞争中，核心对手包括友商（价格在6折到65折左右）、乖宝（7到75折左右）以及疯狂小狗（整体价格约6折）。学院品牌的折扣力度不稳定，国庆期间折扣较大可到5折，其他时候在8折左右。此外，城市一口和凯瑞斯在降价方面较为明显。 发言人发言人问：猫主粮和猫零食方面的情况如何？问：猫主粮和猫零食方面的情况如何？ 发言人答：猫主粮方面，网易严选和城市一口打折较多，蓝氏膨化粮也有较大折扣，天猫渠道上其销量环比增长高达约2000%。猫零食中，弗雷加特和先生福利加工主要通过买赠形式进行促销，折扣力度在8折左右，整体来看今年各品牌打折力度加大。 发言人发言人问：今年品牌之间的折扣策略有何不同之处？不同渠道的品牌表现有何差异？问：今年品牌之间的折扣策略有何不同之处？不同渠道的品牌表现有何差异？ 发言人答：今年品牌间的折扣竞争加剧，比如弗雷加特参与李佳琦直播间的活动并提供赠品，品牌间互相跟随调整折扣力度。以往国庆前就定好折扣，但今年过国庆后还会重新比价。此外，今年双十一期间折扣力度普遍低于平时，市场竞争激烈。乖宝在体验店、自播以及天猫等渠道表现出色，但在达播投放效率上相对较弱。双十一榜单成绩显示，产品折扣力度和达播合作对消费者决策影响较大。目前京东平台上，福麦斯迪在多个品类排名第一，但后续表现取决于抖音平台上的达播合作情况。 发言人发言人问：达播和自播的情况如何？问：达播和自播的情况如何？ 发言人答：今年达播投放力度和合作强度较强，如男士、城市一口和弗雷加特等品牌在预售时单产品预售量破10万件，预估杂波明显加强。从抖音数据反馈来看，头部品牌优势明显，同时也有许多小品牌通过达播合作取得快速增长。 发言人发言人问：双十一对于新入的一个展望主要关注什么？问：双十一对于新入的一个展望主要关注什么？ 发言人答：我们对新入的展望最核心的是看双十一的数据情况，预计整体能维持较高增长，其中关键在于收入和利润平衡，尤其是销售费用的投放策略。Q3时部分公司如乖宝和中宠的销售费率同比略有上升，但环比有所下降。 发言人发言人问：问：Q4营销投放节奏的核心影响因素是什么？营销投放节奏的核心影响因素是什么？ 发言人答：Q4营销投放节奏的核心受到亚虫甲和99大促活动的影响，各家活动力度可能不同。今年平台对宠物类购价费用有所调整，且在双十一前已有部分费用体现。后续双十二、双旦和年货节的投放情况将决定整体费用表现。 发言人发言人问：天猫渠道双十一的部分费用如何安排？问：天猫渠道双十一的部分费用如何安排？ 发言人答：天猫渠道双十一部分会有会场费用，但具体还需观察后续表现。双十一阶段会有到达播的补贴和较高的折扣力度，同时需要关注后续大型活动的品牌投放力度和折扣支持情况。 发言人发言人问：出海业务的情况如何？问：出海业务的情况如何？ 发言人答：目前出海业务四季度预计会好于去年同期，11月份订单反馈显示收入和利润都在上涨，海外库存已恢复正常状态。往后海外成熟市场将维持中低双位数增长趋势。 发言人发言人问：对于相关股票推荐有何建议？问：对于相关股票推荐有何建议？ 发言人答：稳健配置型龙头推荐乖宝宠物，预计今年利润5.8亿，对应45倍PE水平；弹性标的推荐中宠，其三季报超预期，预估全年净利润有望达到3.5亿，当前估值约25倍，自有品牌和代工业务具有较高估值空间，目标看到110亿市值。 发言人发言人问：中宠在管理及产品结构调整方面有何表现？问：中宠在管理及产品结构调整方面有何表现？ 发言人答：中宠已发股权激励，覆盖面强，内部经营明显改善，如顽皮品牌渠道结构和产品结构调整有效，新品推出对明年上半年业绩增长有确定性贡献，并将在下半年产生心理影响，因此中宠弹性更高。