Q3盈利环比增1.1亿，运营韧性不断增强

主要观点：

• 公司2024年1-9月实现归母净利润3.83亿元，同比下降48.3%，扣非后归母净利润3.68亿元，同比下降48.5%；Q3实现归母净利润2.8亿元，同比变化-10.4%，扣非后归母净利润2.75亿元，同比下降14.4%。Q3盈利环比增加1.2亿元，9月盈利同环比均显著增长，展现公司运营韧性。
• 1-9月鸡肉销量同比增长23.9%，Q3不含原材料成本创历史最佳，得益于成本控制和自研种鸡生产性能提升。
• 1-9月食品端销量26.72万吨，同比增长9.3%，出口业务同比增长超30%，C端收入同比增长近20%，品牌认知度和认可度提升。
• 9月末资产负债率52.79%，较6月末下降2个百分点，短期及长期借款均有所下降；销售费用同比增长44.9%，主要因自有品牌营销力度加大。
• 预计2024-2026年公司肉鸡出栏量分别为7.0亿羽、7.56亿羽、8.2亿羽，收入分别为184.11亿元、201.53亿元、220.59亿元，归母净利分别为8.46亿元、9.44亿元、10.38亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情、鸡价上涨晚于预期。