瑞达期货2024年三季报点评：业绩好于预期，综合服务能力奠定优势

维持“增持”评级，目标价21.20元/股（对应27.89xPE、3.33xPB）。公司2024年前三季度营收/归母净利润同比增长104.66%/51.15%，达到16.69/2.71亿元，加权平均ROE提升至9.86%，好于预期。上调2024-2026年EPS预期至0.76/0.67/0.74元。

业绩增长主要驱动因素为投资业务净收入扭亏为盈（2.67亿元，同比+2.85亿元），贡献调整后营收增量169.81%，主要来自结构化主体衍生金融工具收益增加及子公司瑞达新控资本管理有限公司衍生金融工具估值变动。投资收益率同比提升73.98pct至69.94%。然而，期货经纪业务净收入下滑（-33.38%至2.49亿元），拖累业绩。

政策推动期货行业高质量发展，公司凭借风险管理、资管等综合服务能力有望受益。政策《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》促进期货市场平稳运行，公司作为头部期货公司，通过资管、风险管理等能力提升获客能力和客户粘性，同时推进金融机构开发合作、提高法人客户规模，增强风险管理业务覆盖面，有望受益于扶优限劣政策支持，通过拓宽资本补充渠道、并购重组等方式提升综合实力和抗风险能力。

催化剂：政策实施细则出台推动期货行业高质量发展。

风险提示：期货市场大幅波动。