电力设备行业跟踪周报：供给侧改革加速产能出清，新能源和锂电估值和盈利双升可期

核心观点

• 供给侧改革加速产能出清，新能源和锂电估值和盈利双升可期。
• 电气设备板块表现强于大盘，锂电池、新能源汽车、光伏、风电等行业涨幅显著。
• 储能需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业业绩高增，反转拐点确立。
• 欧美户储需求逐步恢复，美国大储需求持续旺盛，大储龙头订单充足。
• 电动车需求超预期，旺季持续至11月底，25年持续性可期。
• 供给端放缓，技术迭代，盈利拐点将临，铁锂正极、电解液明显改善。
• 板块深度回调3年，估值和盈利双底，弹性大，25年板块盈利确定性拐点。

关键数据

• 2024年1-9月国内光伏新增装机160.88GW，同比增长25%。
• 2024年1-9月国内风电新增装机39.12GW，同比增长17%。
• 2024年9月国内电动车销量128.7万辆，同环比增42%/17%。
• 美国2024年1-8月储能装机6GW，同比增长62%。
• 德国2024年9月储能新增装机190MW/284MWh，同比-42.45%/-44.9%。

研究结论

• 看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
• 首推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、尚太、天赐、璞泰来等锂电龙头公司。
• 看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。
• 看好工控龙头，人形机器人方面，看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。
• 推荐海风零部件龙头和整机龙头。
• 继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。