铜铝周报：铜铝偏强整理，氧化铝创出新高
铜铝偏强整理，氧化铝创出新高——铜铝周报2024.10.28 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、海关总署、生态环境部等六部门发布关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告。符合附表要求的再生铜铝原料不属于固体废物，可自由进口。附表中不同种类的再生铜铝原料不允许混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生铜铝原料；不同类别的散装再生铜铝原料不允许混装，当不同类别的再生铜铝原料有独立包装时可以混装，但应分类放置。（海关发布） 2、上期所发布公告称，近期，我所收到广西华昇新材料有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所交割氧化铝注册及认可管理规定》等有关规定，经研究决定：一、同意广西华昇新材料有限公司生产的“CHALCO”牌氧化铝（一期）在我所注册，注册产能200万吨，执行标准价。二、自公告之日起，上述产品可用于我所氧化铝期货合约的履约交割。（上海期货交易所） 3、国新办10月23日举行新闻发布会，会上提到，下一步，工信部将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，助力经济社会发展全面绿色转型。加快推进工业产品碳足迹核算标准制定。聚焦钢铁、电解铝、锂电池、新能源汽车等重点产品，加快研制一批碳足迹核算标准，推动工业企业降低产品全生命周期碳排放，促进产业链和供应链转型升级。 4、加拿大政府近日宣布启动一项程序，允许加拿大企业申请减免对于从中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税。加政府计划对自中国进口的“关键制造业”产品加征的附加税也将可以申请减免。加财政部发布的消息称，提供相关减免政策是考虑到加拿大工业在及时调整供应链方面可能面临挑战。加政府称，附加税的减免需适用于“有说服力”的情况。 国内市场：10月LPR下调 10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新的贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR下调至3.10％，5年期以上LPR下调至3.60％，均较此前下降了25个基点。这是今年以来LPR第3次下调，也是降幅最大的一次。 本周宏观前瞻 下游开工 截止10月24日当周，SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为76.52%，如期小幅下滑2.37个百分点，较预期值高0.25个百分点。 （调研企业：21家，产能：783万吨) 当周消费情况渐与铜价脱钩，虽周内价格维持偏弱运行，精废铜杆价差偏小，然而精铜杆企业出货量基本持平或下滑，市场整体表现平淡，旺季不旺。据调研，多数企业表示当前市场疲弱或因消费前置于九月释放，而当前终端项目几无新增消费，同时临近年尾，部分下游企业考虑账期问题趋于保守，因此整体订单走弱。 社会库存 截至10月24日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.02万吨至21.96万吨，仍较节前高5.41万吨，总库存较去年同期的6.8万吨高15.16万吨。 展望后市，虽然国产铜到货量下降，但仍有不少进口铜陆续到货，预计本周总供应量会环比增加。下游消费方面，临近月末下游企业订单量增加并明显，而且铜价小幅下跌对消费支撑作用有限。因此，预计周度库存可能重新增加。 电解铝市场分析 社会库存 下游开工 截至10月25日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.1个百分点至63.8%，同比下滑0.5个百分点。分板块来看，铝型材及铝板带企业开工率均出现小幅下滑，旺季过后订单开始减量，拖累工业型材企业开工小幅下行；除淡旺季切换下订单走弱因素外，板带企业开工率同样受制于河南环保检查以及高位铝价影响。其余板块的开工率暂时保持稳定，但除了原生合金板块可在铝水合金化任务支撑下开工率稳中上涨外，剩余板块多面临淡季袭来、订单缩减从而开工率下滑的风险，短期持续关注高位铝价、终端消费表现及地区环保检查等因素对铝下游开工的影响。 氧化铝市场分析 供需方面 1）供应方面：当周暂无企业减产、复产，因此氧化铝市场开工环比暂无明显变化。但供给端存在多因素扰动，部分企业氧化铝焙烧产量阶段内减少。截至10月24日，中国氧化铝建成产能为10380万吨，开工产能为8965万吨，开工率为86.37%（+0）。 2）需求方面：当周中国电解铝企业继续释放复产以及新投产产能，主要集中在贵州、四川以及新疆地区。截至10月24日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4361.30万吨，开工率为91.30%（+0.17%）。 成本利润 矿石方面，现货供应紧张局面严峻，铝矾土报价重心坚挺；液碱方面，下游需求情况温和，液碱市场价格再度上涨；动力煤方面，港口终端询货问价增多，贸易商报价小幅上调。整体来看，截止10月25日，当周行业成本2906.79元/吨（+0.71），行业利润为1916.99元/吨（+255.39）。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
