铜铝周报：美元指数创出新高，铜铝承压调整

行情回顾

• 宏观要闻：
  • 财政部、税务总局取消铝材、铜材等出口退税，部分成品油、光伏等退税率下调至9%。
  • 五矿有色金属预测2024年中国铜精矿需求增量约300kt，冶炼厂减产约300kt。
  • 中国有色金属产业景气指数持续回升，10月为31.3。
  • 美国通过《2024年关键矿产一致性法案》，将铜列入关键矿产清单。
• 国内市场：
  • 10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，消费加快复苏。
• 国外市场：
  • 美国10月CPI同比上涨2.6%，环比上涨0.2%，市场预期12月降息可能性增加。
• 下游开工：
  • 11月8日当周铜杆企业开工率82.8%，环比上升6.77个百分点。
• 社会库存：
  • 11月14日铜库存16.43万吨，连续四周去库，去库速度加快。

铜市场分析

• 供应：国产铜到货量少，总供应量下降。
• 需求：铜价下跌后终端采购量增加。
• 库存：预计周度库存继续下降。

电解铝市场分析

• 社会库存：11月15日铝下游加工龙头企业开工率63.1%，环比下降0.1个百分点。
• 下游开工：再生合金板块开工率走弱，其余板块平稳，但铝价大跌打击提货积极性。

氧化铝市场分析

• 供需：
  • 供应：氧化铝焙烧产量逐渐恢复，开工率87.19%。
  • 需求：电解铝行业开工率91.28%，较上周减少。
• 成本利润：
  • 矿石价格受需求支撑，液碱供应充足，动力煤价格重心下移。
  • 行业成本3009.52元/吨，利润2559.51元/吨，利润增加。

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