保险行业周报：金监总局发布《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，第三支柱建设有望提速

本周保险指数上涨0.94%，跑赢大盘0.15pct，个股表现分化，太平+7.52%，财险+3.11%，太保+1.74%，平安+0.91%，国寿+0.66%，人保-0.14%，友邦-0.87%，新华-1.35%。10年期国债收益率2.15%，较上周末+3pct。

本周动态包括：金融监管总局发布《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，提出提升服务实体经济质效，支持银发经济相关产业投资；乘联会预计10月狭义乘用车零售市场约220万辆，同比增长8.2%，环比增长4.3%，新能源零售预计115万，环比增长2.4%，渗透率52.3%；秦港股份获长城人寿增持158万股，持股比例升至20.00%。

《通知》点评：商业保险年金是第三支柱养老金产品，我国三支柱养老金体系合计12.58万亿，其中个人养老金约200亿元。《通知》明确商业保险年金概念，提出推动发展的政策举措，优化个人养老金产品供给，支持创设新型产品，并建立健全统计制度。我们认为，《通知》从顶层设计完善了第三支柱个人养老金制度，有望促进产品体系多元化发展，预计将推动第三支柱个人养老金提速发展。

投资建议：人口老龄化背景下，养老体系亟需扩容，监管政策支持下，人身险行业保费增速有望维持较好景气度。推荐中国太保、中国人寿，关注新华保险（权益市场信号向上突破）、中国平安（地产政策持续正向验证），财险板块关注中国财险的长期投资价值。

当前PEV估值：友邦1.25x、国寿0.88x、平安0.71x、太保0.65x、新华0.57x。 PB估值：财险H1.05x、人保A1.27x、众安H0.93x。

风险提示：监管变动、自然灾害加剧、长端利率下行、权益市场波动。