金工周报：ETF资金流出TMT，流入医药、新能源

核心观点与关键数据

市场观点： 本周市场分歧加剧，前期强势主线行情开始扩散至补涨行情。资金流向显示，ETF资金从TMT行业流出，转向医药和新能源行业。融资余额上升最多的行业是电子，其次是电力设备及新能源、通信和计算机。

行业表现：

• 中信一级行业涨跌幅： 综合行业涨跌幅居前（8.85%），电力设备及新能源（8.2%）、轻工制造（6.78%）、传媒（5.87%）和基础化工（5.16%）紧随其后；综合金融（-1.84%）、银行（-1.72%）、计算机（-0.78%）、非银行金融（-0.35%）和煤炭（0.12%）表现较差。
• 融资余额变动： 电子（158.84亿元）、电力设备及新能源（61.99亿元）、通信（48.8亿元）、计算机（39.67亿元）和机械（35.47亿元）融资余额上升最多。
• 行业/主题ETF资金流向： 医药ETF（11.11亿元）、半导体ETF（10.67亿元）、光伏ETF（7.82亿元）、创新药ETF（5.9亿元）和科创芯片ETF基金（3.74亿元）净流入最多；医药生科（24.86亿元）、新能源（8.41亿元）、宏观主题（2.43亿元）、基建运营（0.88亿元）和上游及材料（0.81亿元）按行业分类净流入最多。

模型分析：

• 扩散指数模型： 推荐配置银行、非银行金融、综合金融、家电、煤炭、通信等行业。截至2024年10月25日，银行扩散指数排名第一（0.994），建材、综合、电力设备及新能源行业环比提升排名靠前。
• GRU因子模型： 推荐配置银行、钢铁、纺织服装、交通运输、轻工制造、煤炭等行业。截至2024年10月25日，银行GRU行业因子排名第一（7.05），煤炭、商贸零售、电力及公用事业行业环比提升排名靠前。

研究结论：

• 市场分歧仍在加剧，前期强势主线行情开始扩散至补涨行情。
• 资金流向显示，医药和新能源行业受到关注，TMT行业资金流出。
• 扩散指数模型和GRU因子模型均推荐配置银行，偏好防御性板块。
• 模型在近期市场普涨情况下表现较为失效，需注意模型失效风险。

风险提示

• 扩散指数模型失效风险。
• GRU模型失效风险。
• 政策变化风险。