宏观周报：投资行业从旺季向淡季转换

宏 观 周 报： 投 资 行 业 从 旺 季 向 淡 季 转 换 摘要 宏观数据方面，1-9月份，规模以上工业企业实现利润总额同比下降3.5%，较前值回落4个百分点。9月当月利润同比增长-27.18%，跌幅较前值扩大9.4个百分点。从量、价、利润率三要素来看，价格和利润率的下降拖累利润表现，工业增加值是正向贡献。9月PPI同比跌幅扩大，受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响。9月规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点，对利润是正向贡献。此外，去年8月和9月是基数高点，使得同比读数录得偏低。IMF报告预计2024年全球经济增长率为3.2%，比7月的预测下调了0.1个百分点，同时2025年的增长预测与7月相比也下调了0.1个百分点至3.2%。报告预计2024年中国经济增长率为4.8%，报告提及中国近期的政策措施可能为短期内的经济增长提供上行空间。 海外方面，2024年美国大选的选举日为11月5日，但绝大多数州允许选民在选举日前提前投票。根据博彩赔率和关键摇摆州均为特朗普领先，共和党在国会选情中领先。美国大选结果对中国的影响主要体现在贸易与产业政策，若特朗普赢得大选，尤其是“特朗普+民主党众议院”情形下，中国短期产品出口可能面临压力。 下周关注：中国10月PMI（周四）、美国三季度GDP（周三）、10月非农（周五） 宏观经济数据总览 1.实体经济高频 螺纹库存由降转增，表需回落 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 五大品种钢材表需回落 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 水泥磨机开工负荷回落 资料来源：百年建筑网，光大期货研究所 资料来源：卓创资讯，光大期货研究所 卓创对62个主要城市的监测数据显示，与上周相比，本周磨机开工负荷有所下降。全国水泥磨机开工负荷均值49.26%，较上周下降2.13个百分点，由升转降。华东和华南等南方省份需求还有增长，但偏北方以及西南部分省份则开始需求转弱，磨机开工相应下降。 沥青出货量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 浮法平板玻璃产能利用率止跌 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 30大中城市商品房成交面积回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 9月中国小松挖掘机开工小时数为95.3小时，同比提高6.9%，环比提高2.8% 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 2024年9月，主要制造企业销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%；出口量8221台，同比增长2.51%。2024年9月，中国小松挖掘机开工小时数为95.3小时，同比提高6.9%，环比提高2.8%。 美国粗钢产量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 一线城市地铁客运量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 主要二线城市地铁客运量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 一线城市拥堵延时指数平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 主要二线城市拥堵延时指数平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 国内航班执行数回落 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 集装箱运价指数回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 义乌中国小商品价格指数平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 生猪屠宰环比回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 乘用车销量回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 半钢胎开工率平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 分析师介绍 •于洁，上海外国语大学金融硕士，现任光大期货宏观分析师。期货从业资格号：F03088671；期货交易咨询资格号：Z0016642。联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。