整合省内IPTV优质资产，增持回购奠定长期信心

2024年前三季度，公司实现营业收入14.27亿元（同比增长3.45%），归母净利润-3.10亿元（同比下降60.46%）。Q3单季度表现亮眼，营收5.09亿元（同比增长24.99%），归母净利润-1.14亿元（同比增长51.77%）。

公司通过资产置换聚焦主业，将停工的三亚樾城置出，引入控股股东IPTV相关业务至新设子公司吉林省东北亚新媒体有限公司。此举整合吉林省内IPTV与有线电视资源，用户规模约451万户，增值业务有拓展空间。置出方承诺2024-2026年利润总额不低于1.93亿元，预计将改善公司盈利能力。

公司实施股份回购（5,091.35万股，占股1.46%），控股股东吉林广播电视台增持（990万股，占股0.28%）。2023年以来，与吉林出版传媒集团、长影集团达成战略合作，推动数字化科技创新转型。系列举措体现管理层整合省内文化资源的战略方向，提振长期发展信心。

投资建议：预计24-26年营收分别为19.84/21.06/22.16亿元，归母净利润-4.10/0.36/1.55亿元，EPS为-0.12/0.01/0.04元，对应PE分别为174/40倍，维持“增持”评级。

风险提示：新兴媒体分流用户、技术迭代更新、市场竞争加剧、政策风险。