公募基金配置化工行业比例有所下滑，但龙头企业的持仓集中度显著提升。2024年3季度公募基金配置化工行业比例降低至5%，同比下滑1pct，环比下滑0.8pct，整体处于历史相对中位水平。从重仓市值来看，前十大重仓股总市值占化工板块总持仓的59%，环比提高6.6pct，行业整体持仓集中度CR20为66.1%，环比提高7.5pct。加仓前五大标的是新宙邦、万华化学、赛轮轮胎、光威复材、蓝晓科技；减仓前五大标的是桐昆股份、华鲁恒升、天赐材料、华恒生物、当升科技。从基金持有数量看，持仓数量环比增加前五为万华化学、新宙邦、光威复材、中国石化、蓝晓科技。新晋重仓标的方面，按2023年3季度重仓市值排序前五分别为东方盛虹、中盐化工、德方纳米、道氏技术等。退出重仓标的方面，按2023年3季度退出前的重仓市值排名前五标的分别为多氟多、岳阳兴长、永和股份、恒逸石化、隆华新材。
从细分板块和标的表现来看，聚氨酯、轮胎和新能源化工材料板块加仓较为明显。聚氨酯板块主要加仓标的为万华化学，一方面公司在行业周期底部状态下仍然展现了较强的业绩韧性，另一方面在一定程度上也受益于相关地产政策出台后带来的行业需求改善预期；轮胎板块在3季度期间需求端支撑力度较强且龙头企业订单饱满，同时之前2季度由于海运费上涨带来的利空影响也随着海运费回落逐渐缓解；新能源相关板块在前期调整时间较长且幅度较大，因而在市场整体回暖背景下这类超跌板块也重获关注。
从公募基金重仓化工行业前十大市值公司的情况来看，2024年3季度和2024年2季度的前十大重仓股变化不大，光威复材和昊华科技为新晋前十大重仓股，今年2季度重仓的桐昆股份和天赐材料已经退出前十大，原有重仓股中万华化学、赛轮轮胎和新宙邦稳居前列且重仓市值环比有所提升，华鲁恒升、宝丰能源和巨化股份的排名以及重仓市值均有所回落。化工前十大重仓股的持仓市值和占比显著回升。化工前十大重仓股总市值由2季度的426亿元回升至3季度的466亿元，环比提升较为明显，绝对值仍处于历史相对中位但占比仍然处于相对低位。与此同时，前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例也由2季度的44%回升至3季度的50.4%，比例同样处于过去十年的相对历史低位。从龙头企业持仓市值占比来看，聚氨酯龙头万华化学、轮胎龙头赛轮轮胎和新能源材料板块的新宙邦的持仓市值在化工板块的占比提升显著，今年3季度相比2季度的提升幅度分别为3.47pct、1.73pct、3.09pct；煤化工龙头华鲁恒升的持仓市值在化工板块的占比明显下滑，今年3季度相比2季度的降低幅度为1.15pct。
整体市场回暖的背景下，选股策略也开始变得更为积极，虽然一方面对于优质龙头的偏好仍然存在，但是另一方面对于新能源等之前超跌的板块关注度提升也非常明显。从基本面的角度来看，目前化工细分子行业中多数板块仍然处于周期偏底部的状态，后续景气回升需要等待供需改善，因而还是建议重点关注抗风险能力较强的优质龙头；对于少数目前景气度较好的板块，在警惕风险的同时也建议关注整体布局相对完善的龙头和后续增量较为显著的公司。从当前时点投资风格的角度出发，建议重点关注成长和主题方向，具备业绩支撑的优质成长股可能会迎来盈利和估值的双击。
