2024年三季报点评：收入持续增长，利润表现亮眼

收入持续增长，利润表现亮眼 挖掘价值投资成长 2024年10月28日 证券分析师：方科证书编号：S1160522040001证券分析师：向心韵证书编号：S1160523100001联系人：向心韵电话：021-23586478 公司公告2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业收入8.19亿元，同比增长13.78%；实现归母净利润0.92亿元，同比增长37.73%；实现扣非归母净利润0.81亿元，同比增长33.30%。前三季度经营性净现金流为1.22亿元，同比增长300.85%。 单三季度来看，单季度实现营业收入3.17亿元，同比增长14.01%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长45.76%；实现扣非归母净利润0.35亿元，同比增长34.59%。单季度收入创近三年最高，验证了公司的强劲复苏。 保持进取，费用端持续投入。2024年前三季度，公司发生销售费用3.09亿元（+5.36%），发生管理费用0.33亿元（+18.46%），发生研发费用2.02亿元（+5.50%），财务费用-3013.53万元。单季度发生销售费用1.16亿元，环比+19.46%,同比+8.21%；发生管理费用0.11亿元，环比+2.54%,同比+17.58%；发生研发费用0.74亿元，环比+13.83%,同比+5.79%。从费用端的角度来看，公司保持积极进取，持续在销售和研发端进行投入布局。 行业复苏趋势得到进一步确认，多行业共同发展。根据公司公告，从行业看，由于国家万亿国债等因素影响，政府行业需求有边际改善，公司先期投入效果亦逐渐体现；运营商、电力能源等行业安全建设需求增强，公司产品及服务持续落地；在金融行业，公司充分抓住国产替代的商机，凭借过硬的产品稳定性、领先的业务处理能力、丰富的运营经验，服务了金融市场的众多头部客户。 《技术领军，昂首未来》2022.10.31 优势产品线维持强竞争力。根据公司官方微信公众号，公司在中国应用交付市场份额始终维持前列，2024年上半年及二季度份额排名第二，其中二季度份额为13.6%，上半年份额为14.3%。根据IDC发布的报告，迪普科技以12.2%的份额位列中国抗DDoS硬件安全产品市场前三，公司的拳头产品维持强竞争力，保持优势市场份额。公司作为强技术实力的网安企业，有望持续受益于行业复苏。 【投资建议】 公司是具备突出技术实力的网络安全企业，依托“一体两翼”产品体系，深耕价值行业，拳头产品多年维持市场前列，有望在大安全时代充分与时代 脉 搏 共 振 。我 们预 计公 司2024/2025/2026年 的 营 业 收 入 为12.20/14.51/17.33亿元，归母净利润分别为1.63/2.06/2.56亿元，EPS分别为0.25/0.32/0.40元，对应PE分别为68/54/44倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 行业复苏不及预期风险；行业竞争格局变化风险。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。