玉米周报：市场情绪有所改善，关注售粮表现

市 场 情 绪 有 所 改 善 ， 关 注 售 粮表 现 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年10月27日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周主要提振来自于对收储信心的增强，盘面大涨。从供需面来说，玉米现货宽松延续。东北新粮持续上量，虽然增储预期提振了市场的惜售情绪，但中下游收购意愿不强，东北价格弱势。华北市场惜售，深加工备货提振价格。销区库存有增加，但整体采购仍偏谨慎。现货价格仍呈下行结构。 淀粉基本面好于玉米，淀粉库存下滑，盘面偏强运行。 数据来源：Wind广发期货发展研究中心 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米10月平衡表-全球玉米供应依旧维持宽松 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口利润-内外盘玉米均在底部震荡，进口利润缩窄 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年9月玉米进口总量为31.31万吨，较上年同期164.65万吨减少133.34万吨，同比减少80.98%，较上月同期42.85万吨环比减少11.54万吨。 海关数据显示，2024年1-9月玉米进口总量为1288.56万吨，较上年同期累计进口总量的1655.57万吨，减少367.02万吨，同比减少22.17%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 海关数据显示，2024年1-9月大麦进口总量为1180.75万吨，较上年同期累计进口总量的723.39万吨，增加457.36万吨，同比增加63.22%； 海关数据显示，2024年1-9月高粱进口总量为677.93万吨，较上年同期累计进口总量的365.07万吨，增加312.86万吨，同比增加85.70%； 小麦进口量及与玉米价差情况 海关数据显示，2024年1-9月小麦进口总量为1061.36万吨，较上年同期累计进口总量的1003.00万吨，增加58.36万吨，同比增加5.82%； 港口谷物库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月18日，北方四港玉米库存共计147.2万吨，周环比增加21.6万吨；当周北方四港下海量共计49.5万吨，周环比减少2.00万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年10月18日，广东港内贸玉米库存共计12.2万吨，较上周减少4.20万吨；外贸库存1.6万吨，较上周减少0.50万吨；进口高粱60.6万吨，较上周减少14.50万吨；进口大麦68.1万吨，较上周减少8.00万吨。 深加工早间剩余车辆-华北供应高峰已过，市场惜售情绪渐起 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第43周（截至10月23日），加工企业玉米库存总量302.8万吨，较上周增加6.73%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月24日，全国饲料企业平均库存27.33天，较上周增加0.49天，环比上涨1.83%，同比上涨8.15%。 本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为20元/吨，较上周升高62元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为148元/吨，较上周降低55元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为213元/吨，较上周升高43元/吨。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周全国玉米加工总量为62.61万吨，较上周减少0.8万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.11万吨，较上周产量减少0.55万吨；周度开机率为60.14%，较上周降低1.06%。 截至10月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量79.5万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅2.57%，月降幅10.07%；年同比增幅35.90%。 玉米淀粉下游开机率-下游开机表现有所好转 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作受天气影响，有减产预期，但前期交易充分，市场炒作情绪减弱；2.新作陆续上市，市场供应充裕，但收储预期提振市场惜售情绪；3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.后期谷物进口或有下降，支撑市场信心；5.港口库存低位，终端库存低位。 需求端： 1.猪价高位，考虑到后续饲料价格仍偏弱，终端备货仍相对谨慎，但生猪存栏及体重持续回升，利于四季度饲料消费。2.深加工刚需备库，但伴随利润好转，库存下降，深加工后续仍有备货需求。 行情展望： 目前东北新粮陆续上市，市场供应增加，华北近期上量收窄，基层不活跃，深加工到车下滑，部分企业提价促收。现货供需仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，且目前利空发酵相对充分，叠加增储预期，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，前期2501合约多单继续持有。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！