玉米周报：市场情绪有所改善，关注售粮表现

市 场 情 绪 有 所 改 善 ，关 注 售粮表 现 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年10月20日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周现货价格震荡调整。受政策端影响，市场心态有所好转，惜售情绪渐起，现货整体运行重心有所好转。同时，近期销区迎来补库，也对价格形成一定支撑。 交易端暂未看到太明显提振的话题，盘面维持区间偏弱调整。 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米10月平衡表-全球玉米供应依旧维持宽松 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口利润-内外盘玉米走势劈叉，进口利润缩窄 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年8月玉米进口总量为42.85万吨，较上年同期119.84万吨减少76.99万吨，同比减少64.25%，较上月同期109.33万吨环比减少66.48万吨。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 中国海关公布的数据显示，2024年8月高粱进口总量为59.63万吨，较上年同期51.60万吨增加8.02万吨，同比增加15.55%，较上月同期63.33万吨环比减少3.70万吨。 中国海关公布的数据显示，2024年8月大麦进口总量为115.19万吨，较上年同期38.30万吨增加76.89万吨，同比增加200.73%，较上月同期123.44万吨环比减少8.24万吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，2024年8月小麦进口总量为41.00万吨，为今年最低。8月小麦进口量较上年同期的84.00万吨减少了43.00万吨，减少51.19%。较上月同期的80.00万吨减少39.00万吨。 小麦市场较玉米走势明显偏强，阶段性供需环境尚可，支撑麦价，玉麦价差扩大，不利于小麦饲料替代。 港口谷物库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月16日，北方四港玉米库存共计125.6万吨，周环比增加4.1万吨；当周北方四港下海量共计51.5万吨，周环比增加9.80万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年10月11日，广东港内贸玉米库存共计16.4万吨，较上周减少1.70万吨；外贸库存2.1万吨，较上周减少1.00万吨；进口高粱75.1万吨，较上周增加0.90万吨；进口大麦76.1万吨，较上周减少10.60万吨。 深加工早间剩余车辆-华北供应高峰已过，市场惜售情绪渐起 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月16日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量283.7万吨，增幅4.53%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月17日，全国饲料企业平均库存26.84天，较上周增加0.77天，环比上涨2.95%，同比上涨6.85%。 本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-42元/吨，较上周降低29元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为203元/吨，较上周降低41元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为170元/吨，较上周升高72元/吨。本周期华北与东北原料玉米价格走势分化，对应玉米淀粉企业生产利润收窄与好转互现。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（10月10日-10月16日）全国玉米加工总量为63.41万吨，较上周减少0.34万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.66万吨，较上周产量减少0.26万吨；周度开机率为61.2%，较上周降低0.5%。 截至10月16日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量81.6万吨，较上周下降9.20万吨，周降幅10.13%，月降幅7.69%；年同比增幅37.37%。 玉米淀粉下游开机率-下游开机表现不佳 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作受天气影响，有减产预期，但前期交易充分，市场炒作情绪减弱；2.新作陆续上市，市场供应充裕；3.年内玉米及稻谷替代下滑；4.后期谷物进口或有下降，支撑市场信心；5.港口库存低位，终端库存低位。 需求端： 1.猪价高位，考虑到后续饲料价格仍偏弱，终端备货仍相对谨慎，但生猪存栏及体重持续回升，利于四季度饲料消费。2.深加工刚需备库，市场等待新粮上市，短期库存预计仍维持低位。 行情展望： 近期市场心态略有好转，伴随局部地区价格由弱转强，叠加调节性储备开收，玉米价格稳中运行，支撑盘面。当前市场供应仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，可谨慎做多2501合约。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！