一、行情回顾
本周现货玉米价格震荡调整，受政策端影响，市场心态有所好转，惜售情绪渐起，现货整体运行重心有所好转。销区迎来补库，对价格形成一定支撑。交易端暂未看到太明显提振的话题，盘面维持区间偏弱调整。
二、玉米基本面数据
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供应端：
- 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，单产受天气影响可能下滑，产量同比预计下降。
- 全球玉米供应依旧维持宽松，USDA玉米10月平衡表显示供应充足。
- 2024年8月中国玉米进口总量为42.85万吨，同比减少64.25%，环比减少66.48万吨。
- 2024年8月高粱进口总量为59.63万吨，同比增加15.55%；大麦进口总量为115.19万吨，同比增加200.73%。
- 2024年8月小麦进口总量为41.00万吨，同比减少51.19%，较上月减少39.00万吨。
- 港口谷物库存：截至2024年10月16日，北方四港玉米库存125.6万吨，周环比增加4.1万吨；广东港内贸玉米库存16.4万吨，较上周减少1.70万吨。
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需求端：
- 深加工早间剩余车辆显示华北供应高峰已过，市场惜售情绪渐起。
- 截至2024年10月16日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量283.7万吨，增幅4.53%。
- 截至10月17日，全国饲料企业平均库存26.84天，较上周增加0.77天，环比上涨2.95%，同比上涨6.85%。
- 玉米淀粉开机及库存：本周全国玉米加工总量63.41万吨，较上周减少0.34万吨；周度全国玉米淀粉产量31.66万吨，较上周减少0.26万吨；周度开机率为61.2%，较上周降低0.5%。截至10月16日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量81.6万吨，较上周下降9.20万吨，周降幅10.13%。
三、小结及展望
基本面逻辑：
- 供应端：新作减产预期但市场炒作情绪减弱，新作陆续上市市场供应充裕，年内玉米及稻谷替代下滑，后期谷物进口或有下降，港口及终端库存低位。
- 需求端：猪价高位但终端备货仍相对谨慎，生猪存栏及体重持续回升利于四季度饲料消费；深加工刚需备库，短期库存预计仍维持低位。
行情展望：
近期市场心态略有好转，伴随局部地区价格由弱转强，叠加调节性储备开收，玉米价格稳中运行，支撑盘面。当前市场供应仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，可谨慎做多2501合约。
