万兴科技机构调研纪要

公司概况与业绩

万兴科技集团股份有限公司是一家专注于数字创意软件、创意资源和生态化服务的公司，致力于为全球用户提供创意解决方案。公司拥有多个知名软件品牌，如万兴喵影、Wondershare Filmora、亿图图示等，业务遍及全球200多个国家和地区，累计用户逾15亿。公司前三季度实现营业收入10.53亿元，归母净利润-549.73万元，主要由于加大多渠道流量投放和强化产品质量体系优化。

产品与技术研发

1. 产品升级：三季度重点筹备各产品年度大版本升级，如万兴喵影/Filmora V14全面升级AI创作能力，新增多机位剪辑、智能配乐等功能；SelfyzAI用户数和收入持续提升；万兴PDF V11进行智能化升级；亿图脑图V12新增混合布局等功能，并完成鸿蒙系统适配。
2. AI技术：公司积极推动跨模态算法研发，搭建算力基座，积累训练数据，实现文生音效等创新技术落地，提升产品智能化水平。

品牌与市场拓展

公司通过参与行业论坛和展会提升品牌知名度，旗下多款产品获得国内应用榜单前列。海外市场收入占比91%，同时积极拓展欧洲、非洲、东南亚等新兴市场。

未来展望与战略

公司将继续以产品矩阵式创新模式发展，利用技术优势拓展AI商业化模式，预计AI产品收入占比将持续提升。未来将加强政企业务拓展，通过线上线下渠道推动收入转化，并持续关注鸿蒙生态合作机会。

关键数据与结论

• AI收入：前三季度AI产品收入约4000万元，占总收入比重3.8%。
• 费用投入：研发费用投入提升以支持AI技术发展，营销费用增长以提升品牌力。
• 政企业务：B端收入占比较去年同期大幅提升，未来将继续加强政企客户拓展。
• 海外市场：维持高收入占比，新兴市场呈现良好增长趋势。
• AI技术：公司优先关注用户需求，强化垂直领域AI能力，产品毛利率理论上高于通用大模型。