一、贵金属行情及展望
- 日内行情：10月10日至22日，受中东、东欧和东北亚地缘政治风险恶化、以色列筹备报复伊朗、特朗普在总统大选中占优等因素影响，伦敦黄金与美元指数同步上涨，23日亚盘时段伦敦黄金创2758美元/盎司新高。但鉴于特朗普并非全面占优，“特朗普交易”可能逆转，伦金与美元或同步下跌，国内金价短期波动性加大，23日至今金价已有松动迹象。本周关注欧美9月PMI初值及美国大选形势。
- 中线行情：黄金进入第三轮大牛市第四阶段，核心驱动力为美联储等央行降息，地缘政治风险提供支撑。基于特朗普胜选预测，伦敦黄金目标价上调至2900-3100美元/盎司，涨势延续至2025年春季后转为高位宽幅震荡；白银假定金银比值回落至75-80，目标价36-41.5美元/盎司；上海金银目标价分别为640-705元/克和8500-10200元/千克，受经济增长动能改善及美联储降息利好人民币汇率升值影响。
二、主要宏观事件/数据
- 美国初请失业金人数下降，但续请失业金人数升至近三年新高，显示失业者就业难度加大。
- IMF总裁格奥尔基耶娃警告全球面临低增长、高债务风险，可能导致民众不满。
- 俄罗斯否认否认美国关于朝鲜向俄派遣军队的说法，但表示防御条款执行权在俄。
- 斯洛文尼亚、拉脱维亚和德国央行行长试图降温市场对进一步降息的预期，欧洲央行应渐进行动。
- 美国克利夫兰联储总裁表示通胀压力有所缓解，但仍需改善。
三、研究结论
- 黄金短期波动性加大，中线目标2900-3100美元/盎司，预计2025年春季后震荡。
- 白银目标36-41.5美元/盎司，受金银比值75-80假设影响。
- 上海金银目标价分别为640-705元/克和8500-10200元/千克，受经济增长及人民币升值利好。
