2024年三季报业绩点评：单季营收创新高，汽车高速连接器加速放量

公司2024年前三季度业绩表现亮眼，单季收入创历史新高。具体数据如下：前三季度实现营收33.3亿元，同比增长51%；归母净利润4.6亿元，同比增长85%；扣非归母净利润4.4亿元，同比增长88%。其中，24Q3季营收11.9亿元，同比增长42%，环比增长8%；归母净利润1.5亿元，同比增长24%，环比增长4%；扣非归母净利润1.5亿元，同比增长25%。

业绩增长驱动因素：

1. 汽车高速连接器：受益于高阶智驾车型放量，产品出货量逐季提升，毛利率持续提升。
2. 传统产品：射频连接器受益下游终端需求复苏，收入恢复稳健增长；BTB连接器客户端导入顺利，贡献收入增量；消费电子板块收入增长稳健。
3. 降本增效：公司持续强化降本增效，提升产线自动化效率，加强成本管控，推动毛利率提升。

高频高速连接器业务：

• 公司是国内汽车高频高速连接器领先厂商，客户覆盖吉利、长城、比亚迪等国内主要汽车厂商。
• 国内市场：智驾车型渗透提速，以问界系列为代表的高阶智驾车型销量快速增长；传统车企如奇瑞受益汽车出海与智能化转型，销量持续高增。四季度汽车行业进入旺季，公司加速高频高速连接器排产，收入有望维持高增。
• 海外市场：公司持续发力海外客户拓展，客户群体覆盖汽车领域头部TIER1企业，为长期成长打开空间。

消费电子业务：

• 公司射频连接器等产品进入HOVM、传音等安卓头部终端企业，份额相对稳定。
• 短期：手机终端出货量回升，消费电子板块收入有望持续提升。
• 长期：BTB连接器受益核心客户导入，产品稳定量产出货；2024年BTB产品在核心客户端进一步突破，提升单机用量，叠加核心客户销量提升贡献新业绩增量；长期有望受益BTB产品头部客户导入及国内5G毫米波落地带来的需求增量。

盈利预测与投资评级：

• 考虑短期费用增加影响，公司2024-2026年归母净利润预测调整为6.2/8.4/10.2亿元（前次预测值为7.0/9.4/11.7亿元），对应2024-2026年PE分别为31/23/19倍。
• 公司是国内汽车高速连接器领先厂商，有望充分受益高阶智驾车型加速渗透，维持“买入”评级。

风险提示：

• 消费电子市场需求不及预期；
• 智能化及新能源汽车销量不及预期；
• 竞争加剧的风险。