公司信息更新报告：收入稳定增长，海外布局持续推进

骆驼股份2024年前三季度业绩稳定增长，盈利能力稳中有升。公司实现营业收入113.33亿元（同比增长9.9%），归母净利润4.87亿元（同比增长21.6%），扣非归母净利润4.82亿元（同比增长25.4%）。其中，Q3单季表现亮眼，营业收入38.06亿元（同比增长0.68%，环比下降6.5%），归母净利润1.74亿元（同比增长44.25%，环比增长10.0%），扣非归母净利润1.40亿元（同比增长0.02%，环比下降19.8%）。毛利率与净利率分别为13.4%/4.6%（Q3环比分别下降1.1pct和上升0.7pct）。公司国内经营稳定，国际化业务持续推进，成功通过宝马Final-PZS审核并获大众BMG认可，为未来深度合作奠定基础。费用管控严格，Q3期间费用率7.8%（环比下降0.1pct），净利率回升至4.6%。维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为8.04/10.90/14.05亿元，对应PE为12.5/9.2/7.2倍，维持“买入”评级。风险提示包括技术变革、市场竞争、原材料价格波动、海外业务拓展不及预期及原材料价格传导困难等。