2024年三季报点评：业绩韧性十足，发布大额回购/分红方案

2024-10-27 吕伟,丁辰晖民生证券光影

核心观点与业绩表现：新大陆2024年前三季度归母净利润8.19亿元，同比增长0.07%，扣非净利润8.22亿元，同比下降7.75%。Q3单季度归母净利润2.89亿元，同比增长13.91%，扣非净利润2.6亿元，同比下降11.56%。收入端前三季度营收19.37亿元，同比下降5.29%，主要受259号文监管政策影响，行业交易流水规模下降。前三季度交易总规模约1.55万亿。
业务亮点：支付业务量企稳向好，Q3利润端保持增长。出海业务稳步发展，持续加快欧洲、北美本地化部署，海外智能POS出货量占比超39%，为融入支付生态圈创造条件。
管理层信心：同步发布回购计划与分红方案。回购计划拟使用3.5-7.0亿元资金，不超过24元/股回购；分红方案拟每10股派发现金股利3.30元（含税），共计3.34亿元。彰显管理层对未来发展的信心及对股东回报的重视。
投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为11.15、13.15、14.60亿元，对应24/25/26年估值分别为16/13/12倍。考虑到支付行业供给格局持续改善及海外支付市场扩大，维持“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧、监管风险、无法持续享受税收优惠、技术风险。