甲醇周报：气头缓慢停车，关注新西兰、南美装置恢复

核心观点

• 市场观望为主。港口方面，10-11月进口到港压力持续，港口季节性去库周期未兑现，伊朗装船压力大，非伊方面海外装置恢复关注新西兰、南美等；下游MTO价差修复尚可，MTO开工偏高，11月到港压力下或仅微幅去库。内地方面，煤头甲醇开工高位，气头青海中浩停车，西南限气进度慢，醋酸带动传统下游开工抬升，库存压力放缓。

关键数据

• 卓创甲醇开工率74.56%（-0.25%），西北开工率86.19%（+0.12%）。
• 隆众西北库存28.9万吨（-2.3），待发订单量19.4万吨（+1.3）。
• 传统下游开工率42.1%（+0.36%），甲醛30.8%（+0.14%），二甲醚5.7%（+0.96%），醋酸100.1%（+0.96%），MTBE61.8%（-0.71%）。
• 卓创港口库存116.18万吨（-1.2），江苏65.08万吨（+3.5），浙江18.4万吨（-2.5）。
• 预计2024年10月25日至11月10日中国进口船货到港量84.85万吨。

研究结论

• 港口进口压力持续，季节性去库未兑现，海外装置恢复需关注。
• 下游MTO开工偏高，内地库存压力放缓，醋酸带动传统下游开工。
• 预计11月库存或仅微幅去库，市场观望情绪为主。
• 风险关注原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。