2024年三季报点评：Q3经营稳健，期待市场回暖带来业绩拐点

同花顺2024年前三季度实现归母净利润6.51亿元，同比下降15.53%；扣非净利润6.31亿元，同比下降16.74%。Q3营收迎来拐点，实现营收9.45亿元，同比增长4.81%，单季度销售收现为9.58亿元，同比增长5.62%，销售收现指标稳健，反映公司经营回暖趋势。

近期政策利好资本市场发展，9月24日以来A股日均成交额达1.86万亿元，显著提升。利好政策包括中国人民银行创设“证券、基金、保险公司互换便利”及上交所宣讲并购重组最新政策，这些政策对同花顺最直接的利好是牛市效应对归母净利润的促进作用，历史上牛市时同花顺净利润增速显著提升。

以AI为抓手助力市场空间打开，公司加大多模态大模型技术研发，推出问财HithinkGPT和Hipilot等产品。HithinkGPT是国内首个备案的金融对话大模型，Hipilot基于HexinCoder大模型提供代码智能生成等功能。AI金融发展将有望持续增加公司金融服务业务收益。

投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为16.15、19.55、23.77亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为67、55、45倍。考虑到金融信息行业回暖、市场交易增加及AI大模型融合产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。

风险提示：供应链风险；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。