周度评估及策略推荐
政策端
短期宏观政策利好气氛消退，大盘及期货市场有所回调，但资本市场参与者积极性尚存。
估值
周度涨幅排序为成本＞期货＞现货；成本端支撑回归，聚烯烃估值跟随成本端回升。
成本端
- 原油：WTI原油下跌0.68%，Brent原油下跌0.09%。
- 煤价：上涨1.79%。
- 甲醇：下跌0.10%。
- 乙烯：下跌6.70%。
- 丙烯：上涨1.23%。
- 丙烷：下跌1.04%。
宏观政策端支撑减弱，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。
供应端
- 聚乙烯（PE）：产能利用率78.93%，环比上涨3.10%，同比去年下降2.62%，较5年同期下降7.95%。四季度有410万吨PE产能待投放。本周天津中石化30万吨LLDPE和35万吨油制PP已投产。计划检修增加，对盘面形成一定支撑。
- 聚丙烯（PP）：产能利用率76.07%，环比下降3.10%，同比去年下降2.07%，较5年同期下降17.44%。四季度有565.5万吨PP产能待投放。本周非计划检修量偏多。
进出口
- 聚乙烯（PE）：9月进口113.66万吨，环比下降6.86%，同比下降9.30%，主要来自中东地区。9月出口6.07万吨，环比下降15.38%，同比下降3.11%。人民币升值推高进口利润，进口端压力增大。
- 聚丙烯（PP）：9月进口18.91万吨，环比下降7.87%，同比下降11.24%。9月出口17.18万吨，环比下降8.85%，同比上涨54.09%。预计10月出口量将环比季节性下滑。
需求端
- 聚乙烯（PE）：下游开工率44.80，环比下降0.24%，同比下降6.86%。即将走出“金九银十”旺季，采购积极性不高。
- 聚丙烯（PP）：下游开工率51.74，环比上涨1.05%，同比下降6.91%。同样面临高价原料采购压力。
库存
- 聚乙烯（PE）：整体库存处历史同期高位，上游检修高位缓解库存压力，但后期产能投放及下游需求变化将影响库存。
- 聚丙烯（PP）：整体库存压力缓解，但下游需求冷淡，贸易商主动去库受阻。
小结
宏观政策利好消退，供应端四季度产能投放压力大，但计划检修增加形成短期支撑。远月合约价格受新产能影响增强，预计11月盘面震荡下行。
下周预测
- 聚乙烯（LL2501）：震荡区间8000-8300。
- 聚丙烯（PP2501）：震荡区间7300-7600。
推荐策略
观望LL-PP价差，根据投产落地节奏逢低做多价差。
风险提示
原油大幅下跌，PE进口大幅回升。
