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南华铜日报20241025

2024-10-25 南华期货刘银河

研报总结

盘面回顾

沪铜指数周四低开高走，收于7.7万元/吨，夜盘继续低开，上海有色现货贴水70元/吨。

产业表现

全球矿商英美资源集团第三季度铜产量同比下降13%至18.1万吨，2024年前九个月产量同比下降4%至57.5万吨。该集团仍预期全年产量在73-79万吨。

核心逻辑

铜价近期保持震荡偏弱，符合预期。短期宏观方面，海外在11月利率决议前保持稳定，国内短期稳定但有进一步宽松预期。基本面，供给端铜矿TC回升显示原生端逐步放量，国内库存回升反映供给相对宽松。需求端铜粗加工开工率未明显回升，下游用户反应不积极。未来几个交易日铜价或继续保持震荡偏弱，因供给端原生逐步放量已成大概率事件，需求短期内无回升迹象。