中无人机作为航空工业集团内唯一无人机上市公司,专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系研制,具备设计、研发、制造、销售、服务一体化能力。公司主要产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等翼龙系列无人机系统,在出口军贸领域创下多个记录,海外应用取得优异成绩。
公司发展呈现内外贸共振态势:国内方面,无人机产业快速发展,成为军事现代化的重要发展方向;外贸方面,全球无人机军贸市场活跃,“翼龙”系列作为主力机型已出口多国,未来有望进一步提升市场占有率。
公司持续加大研发投入,2023年研发费用率为6.5%,研发费用1.73亿元。目前,高性能翼龙-1E无人机已完成首飞并进入科研试飞阶段,募投项目推进中,并启动翼龙-2发展Ⅱ型(翼龙-3)研制工作,丰富产品矩阵。
研究结论:公司凭借技术优势和市场需求,内外贸业务有望高速增长,给予“买入”评级。
风险提示:需求不及预期,军贸政策变动,交付不及预期。