9月家电出口数据解读20241021

2024年10月22日22：01 关键词关键词 空调零售数据批发数据出口数据内需市场加工出口新兴市场出口增幅家电行业安装卡汇率库存补库存消费降级行业景气度旺季政策托底出口额增速家电 全文摘要全文摘要 家电行业面临挑战，但显示出积极的消费变化，尤其在空调和扫地机市场。九月批发数据显示内销增长超预期，政策推动下零售市场改善明显。出口方面，空调、冰箱等产品表现良好，尽管面临基数高和全球需求疲软的挑战，美的和海尔等公司表现突出。 9月家电出口数据解读月家电出口数据解读20241021_导读导读 2024年10月22日22：01 关键词关键词 空调零售数据批发数据出口数据内需市场加工出口新兴市场出口增幅家电行业安装卡汇率库存补库存消费降级行业景气度旺季政策托底出口额增速家电 全文摘要全文摘要 家电行业面临挑战，但显示出积极的消费变化，尤其在空调和扫地机市场。九月批发数据显示内销增长超预期，政策推动下零售市场改善明显。出口方面，空调、冰箱等产品表现良好，尽管面临基数高和全球需求疲软的挑战，美的和海尔等公司表现突出。未来几个月，行业预测出口增长将放缓，新兴市场潜力和产品创新将成增长关键。整体而言，行业在挑战中寻求机遇，积极调整以应对市场变化。 章节速览章节速览 ● 00：：00家电行业月度数据解读会议家电行业月度数据解读会议● 01：：49九月份加工行业数据超预期增长九月份加工行业数据超预期增长● 05：：03中国加工出口持续高速增长中国加工出口持续高速增长● 07：：33内需市场品牌增速分化显著内需市场品牌增速分化显著● 11：：01九月份家电出口数据解读九月份家电出口数据解读● 15：：50空调出口增长持续，空调出口增长持续，冰箱洗衣机出口增速放缓冰箱洗衣机出口增速放缓● 18：：21全球空调出口动态及地区差异分析全球空调出口动态及地区差异分析● 22：：55九月份家电出口数据解读与推荐标的九月份家电出口数据解读与推荐标的 要点回顾要点回顾 九月份的加空批发数据情况如何？九月份的加空批发数据情况如何？ 九月份的加空批发数据表现超预期。原本预计8月和9月会延续5月和6月下滑的趋势，但实际九月份的内销增速提升到了个位数7%左右的增长，这与之前的排产数据下滑预期相比，是一个显著的改善。并且，从目前的趋势来看，今年1到9月份累计内销增速约为0.7%，相比年初预计的小个位数下滑有所上修。 国内家电市场整体情况是怎样的？国内家电市场整体情况是怎样的？ 国内家电市场经历了年初的高基数后，经历了从1到4月份的补库存阶段，到5到7月份的调整阶段，再到8月份和9 月份在消费政策托底下的零售改善。九月份批发数据超预期表现为个位数增长，而年初预计可能是小个位数下滑。目前看，到年底加空内销总出货量预计会与去年同比有0.5%到1%的增长。 出口方面的情况怎么样？出口方面的情况怎么样？ 出口方面，加空出口情况一直保持良好，即使在高基数情况下，从今年4月份至最新9月份，出口增幅仍维持在30%以上，其中九月份单月增长高达39.8%。具体到目的地，新兴市场增量贡献较大，对美国出口虽因关税贸易壁垒有所下滑，但在委内瑞拉、巴西等新兴市场出口增长强劲，对东南亚、南美、东亚等地的出口也实现了60%至70%的增长。预计10到12月份出口趋势将持续，全年有望实现接近30%的增长，达到9000万台的量级，出口占比有望突破50%，创历史新高。 从结构市场看，内需市场的增速情况如何，存在哪些明显分化现象？从结构市场看，内需市场的增速情况如何，存在哪些明显分化现象？ 内需市场从七月份以后出现了明显的增速分化。在七月份之前，二线企业如海信、长虹、奥克斯、TCL等的增幅远低于一线企业，但到了八月份以后，这一情况发生反转，可能与二线企业前期库存积压有关。 九月份单月有哪些企业的出货量增长幅度特别显著？在二线企业之外，哪些类一线企业也出现了较大的九月份单月有哪些企业的出货量增长幅度特别显著？在二线企业之外，哪些类一线企业也出现了较大的增增长或下滑偏离度？长或下滑偏离度？ 九月份单月，长虹出货量增长了接近四倍，从去年同期的八万多台增长到三十几万台，这主要得益于为小米代工的因素带来的增量增长。另外，奥克斯的出货量也有接近230%的增长，整体增幅领跑二线企业，其增长主要源于前几个月表现低迷后的补货和提前备货。格力电器作为类一线企业，在九月份单月按照口径计算的出货量下滑了约29%，这是由于格力在过去2到3年推行渠道扁平化改革，虽然整体数据略跑赢行业平均水平，但九月份的下滑幅度较大，反映出格力在优化产品结构和去库存方面的努力以及价值导向策略。 九月份整个内需市场的整体表现如何？九月份整个内需市场的整体表现如何？ 从结构上来看，除了前述的几家企业外，美的、海尔等企业的内需增长相对稳定，整体行业平均增长在个位数左右，而海信、TCL等也在个位数增长。 对于九月份家电出口数据的整体解读是什么？对于九月份家电出口数据的整体解读是什么？ 九月份家电出口额人民币口径同比增长4.3%，出口量同比增长9.5%，出口增速大幅跑赢整体出口大盘（大盘增长1.6%）。但相比上个月，出口增速放缓明显，连续五个月双位数增长后首次降至个位数。这种放缓趋势主要是由于外需疲软，尤其是欧美发达国家补库存需求减弱以及经济景气度下行所导致。此外，部分三季度订单提前至八月份，加上九月份国内台风天气对港口物流产生冲击，也是造成九月份出口数据相对较弱的原因。 从基数角度来看，家电出口的情况如何？从基数角度来看，家电出口的情况如何？ 去年9月份，家电出口额达到了年内峰值，出口额为589亿元，同比增长21%。然而，由于去年同期基数较高以及海外需求疲软、潜在贸易冲突和制裁压力的影响，预计家电出口增速在未来会持续放缓甚至进入下行区间。 空调、冰箱和洗衣机这三个品类的出口表现如何？空调、冰箱和洗衣机这三个品类的出口表现如何？ 空调板块9月份出口额同比增长27%，出口量增长30%，增速虽有所下滑但仍保持较高水平。产业线给出的排产数据显示，未来三个月（10-12月）出口增速分别为51%、41%和11%。冰箱出口额同比增长10%，洗衣机出口额则下滑了1%，洗衣机出口量同比持平。 冰室（冰箱和洗衣机）出口数据相较于空调为何更弱？冰室（冰箱和洗衣机）出口数据相较于空调为何更弱？ 主要原因有两个：一是冰室产品在去年三季度末至四季度的基数较高，特别是冰箱出口增速在9到12月期间基本维持在40%以上，洗衣机也保持在20%到30%的同比增长，相比之下空调同期增速较低。二是空调受气候影响较大，今年全球多地炎热天气导致空调需求增加，而冰室产品受气候影响较小。 冰室产品未来几个月的出口形势如何？对于九月份家电海关出口数据，有哪些关键点？冰室产品未来几个月的出口形势如何？对于九月份家电海关出口数据，有哪些关键点？ 冰箱出口方面，10到12月的出口排产增速预计分别为14%、7%和1%，随着基数逐渐提升，增速可能会持续下行。洗衣机出口排产在10到12月分别为5%、4.5%，预计未来几个月将保持在小个位数增长区间。除北美外，亚洲、拉美和非洲等发展中国家地区的出口额保持增长，但增速环比前几个月有所下行，部分原因是去年同期基数提升以及越来越多产能转移到海外或当地生产，无法被海关出口数据统计到。 北美地区的家电出口情况如何？北美地区的家电出口情况如何？ 进入下半年后，北美地区空调出口额连续四个月保持30%以上的同比增长，其中9月份增速达到71%。这主要是因为临近北美重要促销节点如黑五、圣诞节，当地经销商提前备库；同时，对潜在加征关税的担忧促使渠道商抢进 口；此外，美国降息政策落地也可能刺激消费者对于大家电的需求。 欧洲地区的家电出口表现怎样？欧洲地区的家电出口表现怎样？ 欧洲地区整体表现分化，九月份整体增速在10%-15%之间。西欧发达地区由于补库存动作完成及经济景气度转弱，出口增速放缓；而东欧发展中经济体因市场增量较大，出口额实现大双位数甚至三位数增长。 关于推荐的出口链标的有哪些？关于推荐的出口链标的有哪些？ 推荐标的包括苏泊尔、石头科技、欧胜电器和比利股份。其中，苏泊尔因其上半年内外销超预期表现及稳定的高分红属性被推荐；石头科技通过开拓北美线下渠道，有望在海外实现持续增长；欧胜电器因新客户拓展和既有客户订单增加带来成长阿尔法；比利股份则抓住空气炸锅海外高成长性品类，叠加原有大客户份额提升，迎来收入和利润增长的重要拐点。