一、行情回顾与操作建议
内盘棉花价格震荡收涨，现货价格指数 328 级报 15456 元/吨，较上一交易日涨 13 元/吨。南疆手摘 31 双 29 和北疆机采 41 双 29 棉花销售基差报价在 CF01+800 及以上，少量同品质低基差在 CF01+700~800，零星南疆机采 41 双 29 在 CF01+600~700，均为疆内自提。纯棉纱市场交投边际走弱，棉纱价格下跌，纺企开机上升，成品库存重新增加，但库存压力不大。全棉坯布市场需求走弱，织厂多生产冬季订单，来年春夏订单暂未出现，预计 11 月陆续出现打样订单。国内市场截至 10 月 23 日，2024/2025 年度新疆棉累计加工 121.61 万吨，同比增加 46.4 万吨，增幅 61.7%；全国累计检验 63.74 万吨，同比增加 55.1%，其中新疆检验 62.41 万吨。籽棉价格分化，北疆收购进入尾声，局部地区籽棉收购价升温，南北疆 37%净衣分较高收购价在 6.4-6.45 元/公斤，较主流收购价仍在 6.3 元/公斤上下，东疆低于 6 元/公斤。需求转淡，纺企开机上升，成品库存累积，库存压力暂不强。短期驱动有限，市场震荡调整。
二、行业要闻
印度棉花协会表示，2024/25 年度印度棉花产量预计下降 7.4%，至 3020 万包（每包 170 公斤），因种植面积减少和降雨过多导致棉田受损。美国农业参赞报告称，印度季风雨结束推迟至 9 月底，雨季累计降雨量比历史均值高 5%，中部和南部地区高出 15%。CAI 预测，本年度印度棉花进口量预计增加到 250 万包，出口量预计减少到 180 万包。印度植棉面积从 1269 万公顷减少到 1129 万公顷，国内棉花消费量预计保持稳定，为 3130 万包。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在文本中展示）
研究结论：
短期市场驱动有限，棉花价格震荡调整。国内棉花加工和检验量显著增加，籽棉价格分化，需求转淡但库存压力不大。国际方面，印度棉花产量预计下降，进口量增加，出口量减少，对国际棉花市场可能产生一定支撑。建议关注国内需求变化和籽棉价格走势。
