业绩环比大幅提升，公司产品产销量大幅增长

公司2024年Q3业绩环比大幅回升，但同比下滑。具体数据如下：Q3营业收入16.53亿元（同比+1.99%），归母净利润7720.65万元（同比-52.24%，环比+329.29%），扣非归母净利润5524.09万元（同比-63.25%）。Q1-Q3营业收入50.14亿元（同比-0.72%），归母净利润1.97亿元（同比-60.17%），扣非归母净利润8924.55万元（同比-79.63%）。

业绩下滑主要受稀土原材料价格大幅下降（Q1-Q3平均价格下降约28.69%）和行业竞争加剧影响。尽管如此，公司产品产销量大幅增长，前三产能利用率超90%，高性能磁材产销量同比增长约40%，依托在手订单积极提高市场份额。

行业前景乐观，稀土永磁需求快速增长。弗若斯特沙利文预测全球高性能稀土永磁材料消费量2023年达10.25万吨，2028年将达22.71万吨。公司计划2025年钕铁硼毛坯产能扩张至40000吨，并规划墨西哥磁组件生产线项目，有望受益市场增长。

盈利预测下调：2024-2026年合计营收预计分别为65.07/87.85/108.25亿元，归母净利润分别为3.35/6.02/8.69亿元，对应PE分别为62.08/34.57/23.94倍。预计公司业绩随产能释放增长，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、产能建设不及预期、技术创新能力不及预期。