量化专题报告：全球资产量化：沙特权益驱动因素与配置逻辑

沙特阿拉伯是中东地区最大的经济体，其经济总量居中东第一，全球排名十九。石油产业是沙特经济的核心支柱，2023年石油部门产值占沙特经济的比重为30.5%，但沙特也在积极推动经济多元化转型。沙特经济以出口驱动为主，2023年石油出口占总商品出口的比例为77.3%，政府消费占GDP比重较高，私人消费占比相对较低，投资处于快速增长阶段。沙特通胀水平温和，易受油价和国际市场波动影响。沙特里亚尔与美元保持固定汇率，货币政策跟随美国。沙特是新兴市场中最年轻的国家之一，劳动年龄人口占比高，外籍劳工比例大。沙特石油储量全球第二，产量全球第三，为世界第一大原油出口国。2016年沙特发布“2030年愿景”，旨在推动经济多元发展，建设投资强国。

沙特证券交易所是全球第九大的股票市场，投资者以机构为主，主要股指为沙特全指（TASI），其权重最高的四个行业依次为金融、能源、材料、公用事业。量化分析显示，油价变动对沙特市场的影响显著，解释了2019年以来沙特全指盈利预期变动的66.3%和指数收益变动的75.5%。沙特全指与全球其他权益市场长期维持较低的相关性，分散化配置的角度具有较好的投资价值。沙特市场在美股回调时表现出较强的韧性，能够有效对冲美股的下行风险。